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[CEO인사이트] 경제토크쇼픽 비하인드 - 판 커진 500조 퇴직연금… 한국 증시의 새 엔진 될까?	2026-06-01 13:00
퇴직연금이 도입된 지 20년. 적립금 규모는 어느덧 500조 원을 넘어섰습니다. 하지만 이 막대한 자금의 대부분은 여전히 원리금 보장형 상품에 묶여, 연 2~3%대 수익률에 머물러 있는데요. 노후 자산을 안정적으로 불려야 할 퇴직연금이 사실상 물가상승률 수준의 수익률에 그치고 있다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔습니다. 이 같은 한계를 넘기 위해 정부는 최근 '기금형 퇴직연금' 도입 논의를 본격화하고 있습니다. 이번<경제토크쇼픽>비하인드에서는 박혜민 PD와 함께 퇴직연금 시장의 구조적 문제를 짚고, 기금형 도입이 한국 자본시장과 노후 자산 운용에 가져올 변화에 대해서 살펴봤습니다. ◇퇴직연금이 연 2% 수익률에 묶인 이유는? 금융감독원에 따르면 지난 1분기 국내 퇴직연금 시장에서 원리금 보장형 상품 투자액은 363조 원으로, 전체 적립금의 약 71%를 차지했습니다. 증시 호황에 운용 자금을 위험자산으로 옮기는 흐름이 이어지면서 원리금 보장형 비중이 다소 줄어들긴 했지만, 여전히 상당 자금이 안전자산에 묶여 있는 셈입니다. 전문가들은 퇴직연금이 장기간 '저축형 자산'으로 인식돼 온 점을 가장 큰 원인으로 꼽습니다. 김용하 순천향대 IT금융경영학과 교수는 "대부분 근로자가 퇴직연금을 투자 상품보다는 예금형 상품으로 생각하는 경향이 강했다"며 적극적인 투자 문화가 자리 잡기 어려웠던 배경을 설명했습니다. 초기 퇴직연금 제도가 기존 퇴직금과 유사한 DB형(확정급여형) 중심으로 도입된 점도 영향을 미쳤는데요. DB형은 회사가 운용 책임을 지는 구조인 만큼 가입자 입장에서는 수익률보다 원금 안정성에 관심이 집중될 수밖에 없다는 분석입니다. 다만 최근에는 분위기가 달라지고 있습니다. 미국 시장과 ETF 등 투자 상품의 접근성이 높아지고, 국내 증시 상승 흐름이 이어지면서 퇴직연금을 직접 운용하려는 움직임도 확대되고 있는데요. 김동엽 미래에셋 투자와연금센터 상무는 "퇴직연금이 일명 '보이는 자산'으로 인식되기 시작했다"며 "최근에는 출근하자마자 퇴직연금 수익률부터 확인하는 직장인들도 많아졌다"고 말했습니다. 실제 ETF 투자 비중도 빠르게 늘어나고 있습니다. 퇴직연금 계좌 내 ETF 투자 규모는 2023년 약 9조 원 수준에서 최근 48조 원대로 급증했는데요. TDF(Target Date Fund)와 배당형 ETF 등 장기 투자 상품에 대한 관심도 함께 커지고 있습니다. ◇'기금형' 도입 본격화…퇴직연금이 증시 체질 바꿀까? 정부는 기금형 퇴직연금 도입을 위한 구체적인 방안을 7월까지 확정하고, 연내 관련 법 개정을 추진할 방침입니다. 기존 계약형이 가입자가 직접 상품을 선택하는 구조라면, 기금형은 자금을 하나로 모아 전문기관이 장기적으로 운용하는 방식입니다. 전문가들은 기금형 도입이 단순히 수익률 개선을 넘어 국내 자본시장 구조에도 영향을 줄 것으로 보고 있습니다. 퇴직연금 자금이 장기 투자 성격을 갖는 만큼, 증시의 안정적인 수급 기반으로 작용할 수 있다는 설명입니다. 김 교수는 "퇴직연금 자금은 국민연금처럼 대표적인 장기 투자 자산"이라며 "주식시장 내 장기 자금 비중이 확대되면 시장 안정에 크게 기여할 것"이라고 분석했습니다. 호주의 퇴직연금 제도인 '슈퍼애뉴에이션(Superannuation)'은 투자 문화를 개인 중심에서 기관 중심으로 바꾸는 데 큰 영향을 준 사례중 하나로 꼽히는데요. 퇴직연금 가입이 의무인 호주의 경우, 기관 중심 운용 구조가 자리 잡으면서 퇴직연금 자산 규모가 GDP의 약 150% 규모로 늘어났습니다. 우리나라 퇴직연금 자산은 GDP의 약 20% 수준이라는 점에서 차이가 큽니다. 다만 전문가들은 기금형 도입 자체보다 장기 투자 문화를 정착시키는 것이 더 중요하다고 강조합니다. 김 상무는 "기금형이냐 계약형이냐보다 중요한 건 근로자들이 노후 자산을 안정적으로 운용할 수 있는 환경을 만드는 것"이라며 "투자 교육과 상품 다양화, 은퇴 이후 운용 전략까지 함께 고민해야 한다"고 말했습니다. 김 교수 역시 "퇴직금을 부동산이나 자녀 교육비 등에 한꺼번에 쓰기보다는 자신의 노후를 위한 장기 자산으로 바라보는 인식 전환이 중요하다"고 강조했습니다. 국내 증시 호황이 이어지는 가운데, 500조 퇴직연금이 한국 자본시장의 새로운 성장 엔진이 될 수 있을지 주목됩니다. 이번<경제토크쇼픽>110회에서는 기금형 퇴직연금 도입을 둘러싼 자본시장의 변화와 노후 자산 운용 전략을 집중적으로 살펴봤습니다. 그래픽으로 보는 경제 이야기<경제토크쇼픽>, 다음 레터에서 더 깊이 있는 분석으로 찾아뵙겠습니다.

[CEO인사이트] 경제토크쇼픽 비하인드 - 판 커진 500조 퇴직연금… 한국 증시의 새 엔진 될까?

2026-06-01 13:00

퇴직연금이 도입된 지 20년. 적립금 규모는 어느덧 500조 원을 넘어섰습니다.

하지만 이 막대한 자금의 대부분은 여전히 원리금 보장형 상품에 묶여, 연 2~3%대 수익률에 머물러 있는데요.

노후 자산을 안정적으로 불려야 할 퇴직연금이 사실상 물가상승률 수준의 수익률에 그치고 있다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔습니다.

이 같은 한계를 넘기 위해 정부는 최근 '기금형 퇴직연금' 도입 논의를 본격화하고 있습니다.

이번<경제토크쇼픽>비하인드에서는 박혜민 PD와 함께 퇴직연금 시장의 구조적 문제를 짚고, 기금형 도입이 한국 자본시장과 노후 자산 운용에 가져올 변화에 대해서 살펴봤습니다.

◇퇴직연금이 연 2% 수익률에 묶인 이유는?

금융감독원에 따르면 지난 1분기 국내 퇴직연금 시장에서 원리금 보장형 상품 투자액은 363조 원으로, 전체 적립금의 약 71%를 차지했습니다.

증시 호황에 운용 자금을 위험자산으로 옮기는 흐름이 이어지면서 원리금 보장형 비중이 다소 줄어들긴 했지만, 여전히 상당 자금이 안전자산에 묶여 있는 셈입니다.

전문가들은 퇴직연금이 장기간 '저축형 자산'으로 인식돼 온 점을 가장 큰 원인으로 꼽습니다.

김용하 순천향대 IT금융경영학과 교수는 "대부분 근로자가 퇴직연금을 투자 상품보다는 예금형 상품으로 생각하는 경향이 강했다"며 적극적인 투자 문화가 자리 잡기 어려웠던 배경을 설명했습니다.

초기 퇴직연금 제도가 기존 퇴직금과 유사한 DB형(확정급여형) 중심으로 도입된 점도 영향을 미쳤는데요.

DB형은 회사가 운용 책임을 지는 구조인 만큼 가입자 입장에서는 수익률보다 원금 안정성에 관심이 집중될 수밖에 없다는 분석입니다.

다만 최근에는 분위기가 달라지고 있습니다.

미국 시장과 ETF 등 투자 상품의 접근성이 높아지고, 국내 증시 상승 흐름이 이어지면서 퇴직연금을 직접 운용하려는 움직임도 확대되고 있는데요.

김동엽 미래에셋 투자와연금센터 상무는 "퇴직연금이 일명 '보이는 자산'으로 인식되기 시작했다"며 "최근에는 출근하자마자 퇴직연금 수익률부터 확인하는 직장인들도 많아졌다"고 말했습니다.

실제 ETF 투자 비중도 빠르게 늘어나고 있습니다.

퇴직연금 계좌 내 ETF 투자 규모는 2023년 약 9조 원 수준에서 최근 48조 원대로 급증했는데요.

TDF(Target Date Fund)와 배당형 ETF 등 장기 투자 상품에 대한 관심도 함께 커지고 있습니다.

◇'기금형' 도입 본격화…퇴직연금이 증시 체질 바꿀까?

정부는 기금형 퇴직연금 도입을 위한 구체적인 방안을 7월까지 확정하고, 연내 관련 법 개정을 추진할 방침입니다.

기존 계약형이 가입자가 직접 상품을 선택하는 구조라면, 기금형은 자금을 하나로 모아 전문기관이 장기적으로 운용하는 방식입니다.

전문가들은 기금형 도입이 단순히 수익률 개선을 넘어 국내 자본시장 구조에도 영향을 줄 것으로 보고 있습니다.

퇴직연금 자금이 장기 투자 성격을 갖는 만큼, 증시의 안정적인 수급 기반으로 작용할 수 있다는 설명입니다.

김 교수는 "퇴직연금 자금은 국민연금처럼 대표적인 장기 투자 자산"이라며 "주식시장 내 장기 자금 비중이 확대되면 시장 안정에 크게 기여할 것"이라고 분석했습니다.

호주의 퇴직연금 제도인 '슈퍼애뉴에이션(Superannuation)'은 투자 문화를 개인 중심에서 기관 중심으로 바꾸는 데 큰 영향을 준 사례중 하나로 꼽히는데요.

퇴직연금 가입이 의무인 호주의 경우, 기관 중심 운용 구조가 자리 잡으면서 퇴직연금 자산 규모가 GDP의 약 150% 규모로 늘어났습니다.

우리나라 퇴직연금 자산은 GDP의 약 20% 수준이라는 점에서 차이가 큽니다.

다만 전문가들은 기금형 도입 자체보다 장기 투자 문화를 정착시키는 것이 더 중요하다고 강조합니다.

김 상무는 "기금형이냐 계약형이냐보다 중요한 건 근로자들이 노후 자산을 안정적으로 운용할 수 있는 환경을 만드는 것"이라며 "투자 교육과 상품 다양화, 은퇴 이후 운용 전략까지 함께 고민해야 한다"고 말했습니다.

김 교수 역시 "퇴직금을 부동산이나 자녀 교육비 등에 한꺼번에 쓰기보다는 자신의 노후를 위한 장기 자산으로 바라보는 인식 전환이 중요하다"고 강조했습니다.

국내 증시 호황이 이어지는 가운데, 500조 퇴직연금이 한국 자본시장의 새로운 성장 엔진이 될 수 있을지 주목됩니다.

이번<경제토크쇼픽>110회에서는 기금형 퇴직연금 도입을 둘러싼 자본시장의 변화와 노후 자산 운용 전략을 집중적으로 살펴봤습니다.

그래픽으로 보는 경제 이야기<경제토크쇼픽>, 다음 레터에서 더 깊이 있는 분석으로 찾아뵙겠습니다.