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“금 대신 ‘이것’ 사라”…증권가 콕 찍은 투자처	2026-03-30 16:58
“구리·알루미늄 등 비철금속 시장 유망” 원자재 시장 주도권, 금→비철금속 금 가격이 급등락을 반복하는 가운데, 이란 전쟁이 종식될 경우 원자재 시장 주도권이 금에서 비철금속으로 이동할 것이라는 증권가 분석이 나왔다. 30일 대신증권은 보고서를 통해 “구리·알루미늄 등 비철금속 시장이 유망하다”고 언급했다. 통상 원자재 가격은 유동성 확대 국면에서 귀금속, 비철금속, 에너지, 농산물 순으로 시차를 두고 상승하는 경향이 있어서다. 호르무즈 해협 봉쇄라는 변수로 에너지 가격이 먼저 급등했지만, 상황이 진전되면 비철금속이 주도권을 잡을 수 있다는 분석이다. 보고서에 따르면 전쟁 기간 동안 금 가격은 하방 압력을 받았다. 이란 혁명수비대(IRGC)가 원유, 액화천연가스(LNG), 질소계 비료의 수출 경로인 호르무즈 해협을 봉쇄하면서 글로벌 인플레이션 우려가 커졌다. 이에 각국의 금리 인하 기대가 꺾였고, 이자를 지급하지 않는 자산인 금의 투자 매력이 감소했다. 미국과 이란 간 종전 협상이 성사되더라도 금 가격이 전과 같은 상승세를 보이기는 어렵다는 전망이 나온다. 가장 큰 이유로는 케빈 워시 연방준비제도(Fed) 의장의 정책 기조가 꼽힌다. 그는 정책금리 인하와 대차대조표 축소(QT)를 함께 추진해야 한다는 입장을 밝혔다. 통화 팽창이 없다면 금을 통한 위험 분산 수요는 전과 같을 수 없다는 분석이다. 이에 강세를 보일 것으로 예상되는 비철금속에 투자할 것을 권고했다. 각국 중앙은행의 금리 인하 사이클이 지속되면 내년 7월까지 비철금속 상승 랠리가 이어질 수 있다는 전망이다. 최진영 대신증권 애널리스트는 “이번 전쟁은 러시아·우크라이나 전쟁처럼 영토를 목적으로 둔 것이 아니고, 서로 실질적 이익만 확보되면 언제든 중단할 전쟁”이라며 “단기전(3~4월) 시나리오가 여전히 유효하다면 다음 상승하게 될 원자재는 비철금속”이라고 강조했다. 다만 실물자산으로서 금의 투자 가치는 유효하다는 분석도 나온다. 에이미 가워 모건스탠리 금속·원자재 전략가는 지난 26일(현지시간) 블룸버그와의 인터뷰에서 “충격이 발생했을 때 금 가격이 초기에 하락하는 건 그리 이례적인 일이 아니다”라고 언급했다. 이어 “그럼에도 금은 여전히 우리가 고려해야 할 실물자산이라고 생각한다”고 주장했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“금 대신 ‘이것’ 사라”…증권가 콕 찍은 투자처

2026-03-30 16:58

“구리·알루미늄 등 비철금속 시장 유망”
원자재 시장 주도권, 금→비철금속

금 가격이 급등락을 반복하는 가운데, 이란 전쟁이 종식될 경우 원자재 시장 주도권이 금에서 비철금속으로 이동할 것이라는 증권가 분석이 나왔다.
30일 대신증권은 보고서를 통해 “구리·알루미늄 등 비철금속 시장이 유망하다”고 언급했다. 통상 원자재 가격은 유동성 확대 국면에서 귀금속, 비철금속, 에너지, 농산물 순으로 시차를 두고 상승하는 경향이 있어서다. 호르무즈 해협 봉쇄라는 변수로 에너지 가격이 먼저 급등했지만, 상황이 진전되면 비철금속이 주도권을 잡을 수 있다는 분석이다.
보고서에 따르면 전쟁 기간 동안 금 가격은 하방 압력을 받았다. 이란 혁명수비대(IRGC)가 원유, 액화천연가스(LNG), 질소계 비료의 수출 경로인 호르무즈 해협을 봉쇄하면서 글로벌 인플레이션 우려가 커졌다. 이에 각국의 금리 인하 기대가 꺾였고, 이자를 지급하지 않는 자산인 금의 투자 매력이 감소했다.
미국과 이란 간 종전 협상이 성사되더라도 금 가격이 전과 같은 상승세를 보이기는 어렵다는 전망이 나온다. 가장 큰 이유로는 케빈 워시 연방준비제도(Fed) 의장의 정책 기조가 꼽힌다. 그는 정책금리 인하와 대차대조표 축소(QT)를 함께 추진해야 한다는 입장을 밝혔다. 통화 팽창이 없다면 금을 통한 위험 분산 수요는 전과 같을 수 없다는 분석이다.
이에 강세를 보일 것으로 예상되는 비철금속에 투자할 것을 권고했다. 각국 중앙은행의 금리 인하 사이클이 지속되면 내년 7월까지 비철금속 상승 랠리가 이어질 수 있다는 전망이다. 최진영 대신증권 애널리스트는 “이번 전쟁은 러시아·우크라이나 전쟁처럼 영토를 목적으로 둔 것이 아니고, 서로 실질적 이익만 확보되면 언제든 중단할 전쟁”이라며 “단기전(3~4월) 시나리오가 여전히 유효하다면 다음 상승하게 될 원자재는 비철금속”이라고 강조했다.
다만 실물자산으로서 금의 투자 가치는 유효하다는 분석도 나온다. 에이미 가워 모건스탠리 금속·원자재 전략가는 지난 26일(현지시간) 블룸버그와의 인터뷰에서 “충격이 발생했을 때 금 가격이 초기에 하락하는 건 그리 이례적인 일이 아니다”라고 언급했다. 이어 “그럼에도 금은 여전히 우리가 고려해야 할 실물자산이라고 생각한다”고 주장했다.

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