MBN골드

뉴스

국내투자 줄고 해외투자 껑충 … '본원소득수지' 흑자폭 갈수록 커져	2026-01-28 18:08
최근 교역 환경의 변동성이 높아지는 상황에서 본원소득수지가 경상수지에서 차지하는 중요성이 커지고 있다. 과거 경상수지는 대부분 상품수지로 설명됐다. 그러나 최근 본원소득수지가 투자소득을 중심으로 흑자가 지속되면서 경상수지의 한 축으로 부상했다. 본원소득수지는 2010년까지 적자를 기록했다. 2011년 흑자로 전환된 이후 지속적으로 개선되며 경상수지 흑자 기여도가 크게 높아졌다. 최근 본원소득수지는 투자소득수지 개선에 힘입어 빠른 증가세를 보이고 있다. 본원소득수지 중 급료와 임금을 제외한 투자소득수지는 2024년 역대 최고 규모인 286억달러를 기록했고 작년에도 이자·배당 등 투자소득 수입이 지급을 상회해 11월 누계 기준 294억달러에 달했다. 연간 흑자 규모는 300억달러를 상회했을 것으로 예측된다. 본원소득수지의 경우 해외 투자 확대로 순대외금융자산이 국내총생산(GDP)의 56.3%까지 확대되는 등 이자·배당 수입의 구조적 기반이 강화될 전망이다. 수출 구조의 반도체 편중이 심화되고 통상 환경 불확실성이 높은 가운데 본원소득수지는 경상수지의 구조적 완충장치로 기능해 경상수지의 안정성을 제고시킬 것으로 기대할 수 있다. 그러나 본원소득수지의 중요성이 커지는 이런 현상은 국내 투자는 정체된 반면 해외 투자가 증가하고 있는 데 기인한다. 국내 투자 수익률이 해외 투자 수익률을 추세적으로 하회하기 시작한 2000년대 중반 이후 해외 투자가 확대됐으며 이에 따라 순대외자산이 증가하고 해외 투자 수익률이 높아지면서 본원소득수지가 2011년 흑자로 전환됐다. 따라서 본원소득수지의 흑자 전환 및 증가는 국내 투자가 해외 투자로 전환되고 있음을 보여주는 것이다. 본원소득수지 본원소득수지는 국가 간의 소득 거래를 나타내는 지표다. 국내 거주자가 해외에서 벌어들인 노동 소득(급료)과 투자 소득(이자·배당 등)에서 외국인이 국내에서 벌어들인 소득을 뺀 차액을 뜻한다. 단순 상품 교역을 넘어 노동력과 자본 이동으로 발생하는 소득의 국제적 흐름을 보여주며, 급료·임금 수지와 투자 소득 수지로 구분된다. [송원근 현대경제연구원장] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

국내투자 줄고 해외투자 껑충 … '본원소득수지' 흑자폭 갈수록 커져

2026-01-28 18:08

최근 교역 환경의 변동성이 높아지는 상황에서 본원소득수지가 경상수지에서 차지하는 중요성이 커지고 있다. 과거 경상수지는 대부분 상품수지로 설명됐다.
그러나 최근 본원소득수지가 투자소득을 중심으로 흑자가 지속되면서 경상수지의 한 축으로 부상했다. 본원소득수지는 2010년까지 적자를 기록했다. 2011년 흑자로 전환된 이후 지속적으로 개선되며 경상수지 흑자 기여도가 크게 높아졌다.
최근 본원소득수지는 투자소득수지 개선에 힘입어 빠른 증가세를 보이고 있다. 본원소득수지 중 급료와 임금을 제외한 투자소득수지는 2024년 역대 최고 규모인 286억달러를 기록했고 작년에도 이자·배당 등 투자소득 수입이 지급을 상회해 11월 누계 기준 294억달러에 달했다. 연간 흑자 규모는 300억달러를 상회했을 것으로 예측된다. 본원소득수지의 경우 해외 투자 확대로 순대외금융자산이 국내총생산(GDP)의 56.3%까지 확대되는 등 이자·배당 수입의 구조적 기반이 강화될 전망이다.
수출 구조의 반도체 편중이 심화되고 통상 환경 불확실성이 높은 가운데 본원소득수지는 경상수지의 구조적 완충장치로 기능해 경상수지의 안정성을 제고시킬 것으로 기대할 수 있다.
그러나 본원소득수지의 중요성이 커지는 이런 현상은 국내 투자는 정체된 반면 해외 투자가 증가하고 있는 데 기인한다. 국내 투자 수익률이 해외 투자 수익률을 추세적으로 하회하기 시작한 2000년대 중반 이후 해외 투자가 확대됐으며 이에 따라 순대외자산이 증가하고 해외 투자 수익률이 높아지면서 본원소득수지가 2011년 흑자로 전환됐다. 따라서 본원소득수지의 흑자 전환 및 증가는 국내 투자가 해외 투자로 전환되고 있음을 보여주는 것이다.

본원소득수지
본원소득수지는 국가 간의 소득 거래를 나타내는 지표다. 국내 거주자가 해외에서 벌어들인 노동 소득(급료)과 투자 소득(이자·배당 등)에서 외국인이 국내에서 벌어들인 소득을 뺀 차액을 뜻한다. 단순 상품 교역을 넘어 노동력과 자본 이동으로 발생하는 소득의 국제적 흐름을 보여주며, 급료·임금 수지와 투자 소득 수지로 구분된다.

[송원근 현대경제연구원장]
[ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]