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알테오젠, 기술이전 호재에도 23% 폭락…“계약 규모 기대 미달”	2026-01-21 15:29
‘시장 눈높이 차이’가 급락 원안 증권가 “중장기적으론 안정” 글로벌 제약사 GSK의 자회사 테사로(Tesaro)와 기술이전 계약을 체결한 알테오젠 주가가 20%대 급락 중이다. 이번 계약 규모가 시장 기대치에 미치지 못해 영향을 받은 것으로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 21일 오후 2시 40분 현재 알테오젠은 전일 대비 22.87%(11만원) 하락한 37만1000원에 거래 중이다. 장중 최대 36만4000원까지 떨어졌다. 앞서 알테오젠은 테사로와 하이브로자임 기술이 적용된 ‘ALT-B4’를 활용, 도스탈리맙 피하주사(SC) 제형 개발 및 상업화를 위한 독점 라이선스 계약을 체결했다고 발표했다. 계약 조건에 따라 알테오젠은 계약금 2000만달러(약 295억원)를 받는다. 이후 개발·허가 과정에 따라 단계별 기술료인 마일스톤을 최대 2억6500만달러(약 3905억원) 추가로 받게 된다. 계약 규모는 총 4200억원 수준이며 상업화 이후 제품 매출에 따른 로열티는 별도다. 증권가는 이번 주가 급락의 원인을 ‘시장 눈높이 괴리’에서 찾았다. 김선아 하나증권 애널리스트는 21일 보고서를 통해 “알테오젠이 JP모건 헬스케어 콘퍼런스에서 ‘이전 규모 수준의 거래’를 언급해, 시장은 지난해 체결된 1조9000억원 규모의 아스트라제네카 계약 수준을 기대했던 것 같다”고 설명했다. 다만 이번 계약이 기업 가치 훼손을 의미하진 않는다는 시각도 제기됐다. 김 애널리스트는 “이번 계약은 기대치가 높았던 것일 뿐 기술이나 시장성 관련 조건이 열위에 있는 것은 아니다”라며 “계약 수가 많아지면 현금 유입 속도가 빠르고 안정적이게 될 것”이라고 덧붙였다. 그는 알테오젠 목표주가를 55만원에서 64만원으로 올렸다. 한편, 신한투자증권은 목표주가를 대폭 낮추며 관망하겠단 분위기다. 신한투자증권은 21일 보고서를 통해 알테오젠 목표주가를 기존 73만원에서 57만원으로 대폭 낮췄다. 엄민용 신한투자증권 애널리스트는 “키트루다 계약 세부 조건 공개와 당사 추정치 변경으로 인해 단기간 조정 가능성이 있다”고 우려하면서도 “대형 제약회사와 계약을 추가로 체결하면서 중장기적 실적 성장이 가능할 것”이라고 내다봤다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

알테오젠, 기술이전 호재에도 23% 폭락…“계약 규모 기대 미달”

2026-01-21 15:29

‘시장 눈높이 차이’가 급락 원안
증권가 “중장기적으론 안정”

글로벌 제약사 GSK의 자회사 테사로(Tesaro)와 기술이전 계약을 체결한 알테오젠 주가가 20%대 급락 중이다. 이번 계약 규모가 시장 기대치에 미치지 못해 영향을 받은 것으로 풀이된다.
한국거래소에 따르면 21일 오후 2시 40분 현재 알테오젠은 전일 대비 22.87%(11만원) 하락한 37만1000원에 거래 중이다. 장중 최대 36만4000원까지 떨어졌다.
앞서 알테오젠은 테사로와 하이브로자임 기술이 적용된 ‘ALT-B4’를 활용, 도스탈리맙 피하주사(SC) 제형 개발 및 상업화를 위한 독점 라이선스 계약을 체결했다고 발표했다.
계약 조건에 따라 알테오젠은 계약금 2000만달러(약 295억원)를 받는다. 이후 개발·허가 과정에 따라 단계별 기술료인 마일스톤을 최대 2억6500만달러(약 3905억원) 추가로 받게 된다. 계약 규모는 총 4200억원 수준이며 상업화 이후 제품 매출에 따른 로열티는 별도다.
증권가는 이번 주가 급락의 원인을 ‘시장 눈높이 괴리’에서 찾았다.
김선아 하나증권 애널리스트는 21일 보고서를 통해 “알테오젠이 JP모건 헬스케어 콘퍼런스에서 ‘이전 규모 수준의 거래’를 언급해, 시장은 지난해 체결된 1조9000억원 규모의 아스트라제네카 계약 수준을 기대했던 것 같다”고 설명했다.
다만 이번 계약이 기업 가치 훼손을 의미하진 않는다는 시각도 제기됐다. 김 애널리스트는 “이번 계약은 기대치가 높았던 것일 뿐 기술이나 시장성 관련 조건이 열위에 있는 것은 아니다”라며 “계약 수가 많아지면 현금 유입 속도가 빠르고 안정적이게 될 것”이라고 덧붙였다. 그는 알테오젠 목표주가를 55만원에서 64만원으로 올렸다.
한편, 신한투자증권은 목표주가를 대폭 낮추며 관망하겠단 분위기다. 신한투자증권은 21일 보고서를 통해 알테오젠 목표주가를 기존 73만원에서 57만원으로 대폭 낮췄다.
엄민용 신한투자증권 애널리스트는 “키트루다 계약 세부 조건 공개와 당사 추정치 변경으로 인해 단기간 조정 가능성이 있다”고 우려하면서도 “대형 제약회사와 계약을 추가로 체결하면서 중장기적 실적 성장이 가능할 것”이라고 내다봤다.

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