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“비 내린다, 주식 들어가세요”…이 나라에선 미신 아닌 공식입니다 [오늘 나온 보고서]	2026-06-04 09:23
하나증권, 인도증시 투자 분석 “몬순 강수량이 한해 농사 결정 내수중심 인도경제 좌우할 변수” “인도에 투자하기 전에 남부 몬순 강수량을 점검해야 한다.” 인도 증시에 대한 투자를 결정할 때 ‘남부 몬순’을 주요 판단 요소로 고려해야한다는 분석이 나와 주목된다. 인도의 남부 몬순은 매년 6월부터 10월까지 인도양의 따뜻하고 습한 바람이 대륙으로 불어오며 많은 비를 뿌리는 현상을 말한다. 인도의 연간 강수량 중 약 80% 이상이 이 기간에 집중되기 때문에 인도의 한 해 농사를 결정지을 수 있는 요소다. 4일 김근아 하나증권 연구원은 “고유가 장기화로 물가 부담이 이미 크게 높아진 상황에서 기후 불확실성까지 더해질 경우, 인도 내수 회복의 지속성에 대한 경계감은 한층 높아질 전망”이라면서 “올해 남서 몬순 약화 가능성은 단순한 기상 이슈를 넘어 식품 물가 상승과 소비 둔화를 동시에 자극할 수 있는 리스크 요인”이라고 밝혔다. 인도 증시는 지난 2020년부터 지난해말까지 지수가 184% 오르며 급등세를 보였다. 하지만 올들어 반도체 업종에 전세계의 유동성이 쏠리면서 상대적으로 글로벌 투자자들에게 외면받고 있다. 고유가와 루피화 약세 등도 증시 상승의 발목을 잡는 요인으로 꼽히는데 대외 불확실성이 완화될 경우 재차 주목받을 여지는 남아 있다는 분석이다. 김 연구원은 “투자자들이 인도로 돌아오는 건 인도 경제의 핵심 축인 내수소비가 견조하게 유지되고, 기존 성장 경로가 훼손되지 않는다는 신뢰가 뒷받침될 때 가능하다”면서 “남서 몬순 부진은 이러한 전제를 약화시킬 수 있는 변수인 만큼, 향후 강수 흐름과 작황 여건에 대한 확인이 필요하다”고 말했다. 올해 인도의 남부몬순은 예년보다 다소 약할 것으로 전망된다. 인도 기상청(IMD)이 남서 몬순(6~9월) 2차 예보에서 인도 전역 강수량 전망치를 장기 평균(LPA)의 90%로 제시했다. 이는 지난 4월 발표된 1차 예보(92%) 대비 소폭 하향 조정된 것으로, 올해 몬순 강수량이 평년을 하회할 가능성이 높아졌음을 시사한다. 특히 관개시설 없이 강우에 의존하는 천수 농업 지역이 밀집한 몬순 핵심 지역(MCZ)의 경우, 강수량이 LPA의 94% 미만에 머물 가능성이 높은 것으로 평가됐다. 강수 부진은 인도의 소비자물가지수(CPI)에 영향을 미친다. 특히 내수 중심 국가인 인도는 물가가 높아지면 소비가 둔화될 수밖에 없다. 김 연구원은 “인도 CPI 지수내 식품 비중은 36.75%로 CPI 내 가장 큰비중을 차지하고 있으며, 특히 농산물 가격은 일상 소비와 밀접하게 연결되어 있어 체감물가에 미치는 영향이 크다”고 설명했다. 그는 “또한 인도는 민간소비가 GDP의 50% 이상을 차지하는 내수 중심 국가”라며 “그중에서도 농촌 인구 비중이 여전히 높다는 점에서 농촌 소비 흐름은 전체 내수 회복의 지속성을 좌우한다”고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“비 내린다, 주식 들어가세요”…이 나라에선 미신 아닌 공식입니다 [오늘 나온 보고서]

2026-06-04 09:23

하나증권, 인도증시 투자 분석
“몬순 강수량이 한해 농사 결정
내수중심 인도경제 좌우할 변수”

“인도에 투자하기 전에 남부 몬순 강수량을 점검해야 한다.”
인도 증시에 대한 투자를 결정할 때 ‘남부 몬순’을 주요 판단 요소로 고려해야한다는 분석이 나와 주목된다.
인도의 남부 몬순은 매년 6월부터 10월까지 인도양의 따뜻하고 습한 바람이 대륙으로 불어오며 많은 비를 뿌리는 현상을 말한다.
인도의 연간 강수량 중 약 80% 이상이 이 기간에 집중되기 때문에 인도의 한 해 농사를 결정지을 수 있는 요소다.
4일 김근아 하나증권 연구원은 “고유가 장기화로 물가 부담이 이미 크게 높아진 상황에서 기후 불확실성까지 더해질 경우, 인도 내수 회복의 지속성에 대한 경계감은 한층 높아질 전망”이라면서 “올해 남서 몬순 약화 가능성은 단순한 기상 이슈를 넘어 식품 물가 상승과 소비 둔화를 동시에 자극할 수 있는 리스크 요인”이라고 밝혔다.
인도 증시는 지난 2020년부터 지난해말까지 지수가 184% 오르며 급등세를 보였다. 하지만 올들어 반도체 업종에 전세계의 유동성이 쏠리면서 상대적으로 글로벌 투자자들에게 외면받고 있다.
고유가와 루피화 약세 등도 증시 상승의 발목을 잡는 요인으로 꼽히는데 대외 불확실성이 완화될 경우 재차 주목받을 여지는 남아 있다는 분석이다.
김 연구원은 “투자자들이 인도로 돌아오는 건 인도 경제의 핵심 축인 내수소비가 견조하게 유지되고, 기존 성장 경로가 훼손되지 않는다는 신뢰가 뒷받침될 때 가능하다”면서 “남서 몬순 부진은 이러한 전제를 약화시킬 수 있는 변수인 만큼, 향후 강수 흐름과 작황 여건에 대한 확인이 필요하다”고 말했다.
올해 인도의 남부몬순은 예년보다 다소 약할 것으로 전망된다. 인도 기상청(IMD)이 남서 몬순(6~9월) 2차 예보에서 인도 전역 강수량 전망치를 장기 평균(LPA)의 90%로 제시했다.
이는 지난 4월 발표된 1차 예보(92%) 대비 소폭 하향 조정된 것으로, 올해 몬순 강수량이 평년을 하회할 가능성이 높아졌음을 시사한다.
특히 관개시설 없이 강우에 의존하는 천수 농업 지역이 밀집한 몬순 핵심 지역(MCZ)의 경우, 강수량이 LPA의 94% 미만에 머물 가능성이 높은 것으로 평가됐다.
강수 부진은 인도의 소비자물가지수(CPI)에 영향을 미친다. 특히 내수 중심 국가인 인도는 물가가 높아지면 소비가 둔화될 수밖에 없다.
김 연구원은 “인도 CPI 지수내 식품 비중은 36.75%로 CPI 내 가장 큰비중을 차지하고 있으며, 특히 농산물 가격은 일상 소비와 밀접하게 연결되어 있어 체감물가에 미치는 영향이 크다”고 설명했다. 그는 “또한 인도는 민간소비가 GDP의 50% 이상을 차지하는 내수 중심 국가”라며 “그중에서도 농촌 인구 비중이 여전히 높다는 점에서 농촌 소비 흐름은 전체 내수 회복의 지속성을 좌우한다”고 말했다.

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