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“일본과 갈등 깊을수록 한국 더 와”…주가 60% 더 오른다는 신라호텔 [오늘 나온 보고서]	2026-04-27 09:10
역대 최대 기록한 외국인 관광객 서울 내 호텔 부족해 객단가 상승 “韓 최고 여행지” 中 관광객 늘어 따이공 수수료 줄고 면세매출 증가 외국인 관광객 증가 등에 힘입어 면세점의 사업성이 개선되면서 신라호텔 실적에 대한 기대감도 더 커지고 있다. 27일 한국투자증권은 신라호텔에 대해 목표주가 10만원과 매수 의견을 제시했다. 이는 최근 종가(6만2300원) 대비 약 60.5%의 상승 여력이 있는 것이다. 보고서를 작성한 김명주 연구원은 “1분기 실적에서 알 수 있듯 시장 우려보다 최근 면세점 산업의 환경은 나쁘지 않다”며 “위안화 강세 덕분에 따이공향 수수료가 하락했기 때문”이라고 분석했다. 이어 그는 “수수료는 3월에 전월 대비 유의미하게 하락한 후 현재까지도 유지되고 있으며 최근 중국 매크로 지표가 매우 양호하기 때문에 화장품 산업 매출 흐름도 견조하다”며 “하반기에 중국 경기의 점진적인 회복이 기대되기 때문에 중국 화장품 수요 회복이 따이공 매출 증가로 이어질 것으로 전망한다”고 덧붙였다. 중국과 일본 사이 갈등이 늘어나고 있는 점도 국내 면세점 기업들에게 반사 이익으로 다가오고 있다는 것도 호텔신라에 호재라는 분석이다. 김 연구원은 “중국과 일본의 정치 갈등이 지속되면서 중국인이 가장 선호하는 해외 여행지가 한국이 되었다”며 “만약 면세점 내 중국인 개별관광객과 그룹 투어가 크게 늘어난다면 호텔신라의 면세점 사업 가치는 더 높아질 것”이라고 설명했다. 한국에 오는 해외 관광객의 수는 지속적으로 증가하고 있지만 서울 내 호텔이 부족한 점도 호텔신라에 긍정적인 요소로 꼽힌다. 법무부 출입국외국인정책본부의 최근 발표에 따르면 3월 한 달간 외국인 입국자는 211만1658명으로 전월(150만3881명)보다 40.4% 늘었다. 작년 3월과 비교하면 26.5% 증가했다. 집계 후 처음으로 한 달 동안 한국을 찾은 외국인이 200만명대를 넘어섰다. 문화체육관광부에 따르면 올해 1분기 외국인 관광객은 476만명으로 집계됐다. 지난해 같은 기간보다 23.0% 증가한 것으로 1분기 기준 역대 최대다. 이처럼 외국인 관광객은 늘어나고 있으나 서울 내 호텔이 부족하다는 지적은 꾸준히 나온다. 김 연구원은 “호텔 부족현상이 지속되면서 급이 높은 호텔신라의 호텔 객단가도 올라가고 있다”며 “면세점과 호텔의 실적 개선과 함께 중국 경기 회복 기대감이 주가에 반영되면서 호텔신라 주가는 양호한 흐름을 이어갈 것”이라고 전망했다. 한편 호텔신라는 지난 1달동안 주가가 약 31.30% 급등했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“일본과 갈등 깊을수록 한국 더 와”…주가 60% 더 오른다는 신라호텔 [오늘 나온 보고서]

2026-04-27 09:10

역대 최대 기록한 외국인 관광객
서울 내 호텔 부족해 객단가 상승
“韓 최고 여행지” 中 관광객 늘어
따이공 수수료 줄고 면세매출 증가

외국인 관광객 증가 등에 힘입어 면세점의 사업성이 개선되면서 신라호텔 실적에 대한 기대감도 더 커지고 있다.
27일 한국투자증권은 신라호텔에 대해 목표주가 10만원과 매수 의견을 제시했다. 이는 최근 종가(6만2300원) 대비 약 60.5%의 상승 여력이 있는 것이다.
보고서를 작성한 김명주 연구원은 “1분기 실적에서 알 수 있듯 시장 우려보다 최근 면세점 산업의 환경은 나쁘지 않다”며 “위안화 강세 덕분에 따이공향 수수료가 하락했기 때문”이라고 분석했다.
이어 그는 “수수료는 3월에 전월 대비 유의미하게 하락한 후 현재까지도 유지되고 있으며 최근 중국 매크로 지표가 매우 양호하기 때문에 화장품 산업 매출 흐름도 견조하다”며 “하반기에 중국 경기의 점진적인 회복이 기대되기 때문에 중국 화장품 수요 회복이 따이공 매출 증가로 이어질 것으로 전망한다”고 덧붙였다.
중국과 일본 사이 갈등이 늘어나고 있는 점도 국내 면세점 기업들에게 반사 이익으로 다가오고 있다는 것도 호텔신라에 호재라는 분석이다.
김 연구원은 “중국과 일본의 정치 갈등이 지속되면서 중국인이 가장 선호하는 해외 여행지가 한국이 되었다”며 “만약 면세점 내 중국인 개별관광객과 그룹 투어가 크게 늘어난다면 호텔신라의 면세점 사업 가치는 더 높아질 것”이라고 설명했다.
한국에 오는 해외 관광객의 수는 지속적으로 증가하고 있지만 서울 내 호텔이 부족한 점도 호텔신라에 긍정적인 요소로 꼽힌다.
법무부 출입국외국인정책본부의 최근 발표에 따르면 3월 한 달간 외국인 입국자는 211만1658명으로 전월(150만3881명)보다 40.4% 늘었다. 작년 3월과 비교하면 26.5% 증가했다. 집계 후 처음으로 한 달 동안 한국을 찾은 외국인이 200만명대를 넘어섰다.
문화체육관광부에 따르면 올해 1분기 외국인 관광객은 476만명으로 집계됐다. 지난해 같은 기간보다 23.0% 증가한 것으로 1분기 기준 역대 최대다.
이처럼 외국인 관광객은 늘어나고 있으나 서울 내 호텔이 부족하다는 지적은 꾸준히 나온다.
김 연구원은 “호텔 부족현상이 지속되면서 급이 높은 호텔신라의 호텔 객단가도 올라가고 있다”며 “면세점과 호텔의 실적 개선과 함께 중국 경기 회복 기대감이 주가에 반영되면서 호텔신라 주가는 양호한 흐름을 이어갈 것”이라고 전망했다.
한편 호텔신라는 지난 1달동안 주가가 약 31.30% 급등했다.

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