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영풍, 환경·회계·실적 악화… 고려아연 주총 표심 변수될까	2026-03-21 11:22
24일 고려아연 정기 주주총회를 앞두고 경영권 분쟁 당사자인 영풍의 경영 실적과 환경 리스크, 지배구조가 관심을 받고 있습니다. 금융감독원 전자공시 등에 따르면 2025년 말 연결 기준 영풍의 충당부채는 3,743억 원으로 전년 대비 45% 증가했습니다. 반출·토지정화·지하수정화 관련 충당부채가 대부분을 차지하며, 이는 향후 환경 정화에 투입될 가능성이 있는 비용을 반영한 것으로 풀이됩니다. 석포제련소의 환경 오염 문제는 가동률에도 영향을 준 것으로 보입니다. 해당 제련소는 폐수 무단 배출로 지난해 2월부터 4월까지 58일간 조업정지 처분을 받았습니다. 이에 따라 연간 가동률은 45.9%로 떨어졌습니다. 2022년 81.32%, 2023년 80.04%, 2024년 52.05%에 이어 하락세가 이어지고 있습니다. 실적도 부진합니다. 영풍은 지난해 별도 기준 매출 1조1,927억 원을 기록했으나 2,777억 원의 영업손실을 냈습니다. 연결 기준으로도 3년 연속 영업적자가 이어졌습니다. 반면 고려아연은 안정적인 수익성을 이어가고 있습니다. 이러한 요소들이 이번 주주총회 표심에도 일정 부분 영향을 줄 수 있다는 관측이 나옵니다. 국내 의결권 자문사 서스틴베스트는 최근 보고서에서 "영풍·MBK 측이 경영권을 확보할 경우 경영 전략의 연속성과 실행 안정성이 충분히 검증되지 않았다"고 평가하며 현 경영진 측 안건을 지지했습니다. 한편 MBK·영풍 측은 지배구조 개선 등을 이유로 들어 이사 수 확대 등을 추진하고 있으며, 이에 대해 고려아연 노동조합은 반대 입장을 밝히는 등 이해관계자 간 입장 차도 나타나고 있습니다. 영풍의 주주환원 정책과 관련해서도 다양한 의견이 제기됩니다. 2025년 결산에서 소액의 현금배당과 주식배당, 자사주 소각 계획이 함께 제시됐지만 일부 주주들은 보다 적극적인 주주환원 정책을 기대하는 분위기입니다. 영풍에 대한 회계 심사가 진행 중인 점도 시장의 관심사 중 하나입니다. 금융감독원은 석포제련소 관련 비용 반영의 적정성 등을 들여다보고 있는 것으로 알려졌습니다. 이와 함께 25일 영풍 주주인 KZ정밀은 감사위원 분리선출 확대, ESG위원회의 이사회 내 위원회 격상, 현물배당 근거 신설 등을 제안했지만 영풍 측은 "영풍 전체 주주의 이익이 아니라 특정인의 이해관계를 반영한 것"이라며 반대 의사를 표하기도 했습니다. 업계 관계자는 "주주들은 결국 누가 고려아연의 기업가치를 높일 수 있는지를 기준으로 판단할 것"이라면서 "영풍의 지배구조 역시 모범적으로 보기 어려운 만큼 경영권 주장이 힘을 얻기 쉽지 않을 것"이라고 말했습니다. [ 구민정 기자 / koo.minjung@mktv.co.kr ]

영풍, 환경·회계·실적 악화… 고려아연 주총 표심 변수될까

2026-03-21 11:22

24일 고려아연 정기 주주총회를 앞두고 경영권 분쟁 당사자인 영풍의 경영 실적과 환경 리스크, 지배구조가 관심을 받고 있습니다.

금융감독원 전자공시 등에 따르면 2025년 말 연결 기준 영풍의 충당부채는 3,743억 원으로 전년 대비 45% 증가했습니다.

반출·토지정화·지하수정화 관련 충당부채가 대부분을 차지하며, 이는 향후 환경 정화에 투입될 가능성이 있는 비용을 반영한 것으로 풀이됩니다.

석포제련소의 환경 오염 문제는 가동률에도 영향을 준 것으로 보입니다.

해당 제련소는 폐수 무단 배출로 지난해 2월부터 4월까지 58일간 조업정지 처분을 받았습니다.

이에 따라 연간 가동률은 45.9%로 떨어졌습니다.

2022년 81.32%, 2023년 80.04%, 2024년 52.05%에 이어 하락세가 이어지고 있습니다.

실적도 부진합니다.

영풍은 지난해 별도 기준 매출 1조1,927억 원을 기록했으나 2,777억 원의 영업손실을 냈습니다.

연결 기준으로도 3년 연속 영업적자가 이어졌습니다.

반면 고려아연은 안정적인 수익성을 이어가고 있습니다.

이러한 요소들이 이번 주주총회 표심에도 일정 부분 영향을 줄 수 있다는 관측이 나옵니다.

국내 의결권 자문사 서스틴베스트는 최근 보고서에서 "영풍·MBK 측이 경영권을 확보할 경우 경영 전략의 연속성과 실행 안정성이 충분히 검증되지 않았다"고 평가하며 현 경영진 측 안건을 지지했습니다.

한편 MBK·영풍 측은 지배구조 개선 등을 이유로 들어 이사 수 확대 등을 추진하고 있으며, 이에 대해 고려아연 노동조합은 반대 입장을 밝히는 등 이해관계자 간 입장 차도 나타나고 있습니다.

영풍의 주주환원 정책과 관련해서도 다양한 의견이 제기됩니다.

2025년 결산에서 소액의 현금배당과 주식배당, 자사주 소각 계획이 함께 제시됐지만 일부 주주들은 보다 적극적인 주주환원 정책을 기대하는 분위기입니다.

영풍에 대한 회계 심사가 진행 중인 점도 시장의 관심사 중 하나입니다.

금융감독원은 석포제련소 관련 비용 반영의 적정성 등을 들여다보고 있는 것으로 알려졌습니다.

이와 함께 25일 영풍 주주인 KZ정밀은 감사위원 분리선출 확대, ESG위원회의 이사회 내 위원회 격상, 현물배당 근거 신설 등을 제안했지만 영풍 측은 "영풍 전체 주주의 이익이 아니라 특정인의 이해관계를 반영한 것"이라며 반대 의사를 표하기도 했습니다.

업계 관계자는 "주주들은 결국 누가 고려아연의 기업가치를 높일 수 있는지를 기준으로 판단할 것"이라면서 "영풍의 지배구조 역시 모범적으로 보기 어려운 만큼 경영권 주장이 힘을 얻기 쉽지 않을 것"이라고 말했습니다.

[ 구민정 기자 / koo.minjung@mktv.co.kr ]