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"증권사로 머니무브, IMA가 큰 역할할것" 2026-03-19 17:45

"종합투자계좌(IMA)는 증권사가 원금 지급 의무를 지는 첫 실적 배당형 상품이다. 그에 걸맞게 신뢰받는 책임 운용을 최우선에 두고자 한다."
박선학 NH투자증권 경영전략본부장(전무·CFO)은 서울 여의도 본사에서 매일경제와 만나 "1호 상품은 5000억원 규모로 안정적인 수익률을 제공할 수 있는 포트폴리오를 검토하고 있다"며 이같이 밝혔다.
NH투자증권은 지난 18일 한국투자증권·미래에셋증권에 이어 세 번째 IMA 사업자로 지정됐다. 은행 지주 계열 증권사 가운데선 첫 사업자인 셈이다. 박 전무는 지난해 윤병운 대표 직속으로 신설된 IMA사업준비 태스크포스팀(TFT) 사무국장을 맡아 관련 전략 수립을 이끌어온 인물이다.
NH투자증권은 IMA 인가에 대해 기업금융(IB)과 자산관리(WM) 사업을 동시에 한 차원 도약시킬 절호의 기회로 보고 있다. 그는 "IMA는 증권사가 그간 접근하지 못했던 전통 부유층 시장을 공략할 열쇠"라며 "시중은행에서 증권사로 '머니 무브'를 더 가속화할 것"이라고 내다봤다.
특히 은행계 금융지주 계열사로서 재무 안정성은 경쟁사 대비 NH투자증권의 강점으로 평가된다. 실제로 NH투자증권의 신용등급은 AA+(안정적)로, 경쟁사인 미래에셋증권(AA)·한국투자증권(AA)보다 한 단계 높은 수준의 국내 증권사 최고 등급을 유지하고 있다.
박 전무는 "회사채 인수 역량에 더해 은행 네트워크를 활용하며 기업 여신 정보를 활용할 수 있다면 모험자본을 공급하더라도 부실 염려가 적은 우량한 거래 발굴에 이점이 있을 것으로 본다"고 강조했다.
원금 보장·실적 배당에 대한 모든 책임을 증권사가 지는 만큼 회사의 재무적 부담이 커지는 것 아니냐는 우려에 대해서는 일축했다. 오히려 인수 능력이 확대되면서 총사업수익이 늘어나고 자본 효율성도 증대될 수 있다는 설명이다. 이는 주가에도 긍정적일 것이라는 기대감이 나온다.
박 전무는 "IMA 역시 발행어음과 유사하게 운용수익에 더해 리테일 고객 확대에 따른 연계 수익이 추가될 것으로 예상된다"며 "같은 자본을 투입하더라도 리테일·IB·운용에서 수익이 동시에 발생하다 보니 자기자본이익률(ROE)이 좋아지는 구조"라고 짚었다.
IMA 요건은 자기자본 8조원 이상뿐인 만큼 금융당국에서는 리스크 관리 역량을 집중적으로 심사한 것으로 알려졌다. NH투자증권은 고유 계정과 IMA 계정 분리는 물론 IMA 전용 시스템을 기존 시스템과 별도로 구축해 이해상충 여지를 원천 차단했다.
박 전무는 "IMA 거래 담당자가 아니라면 관련 거래에 아예 접근할 수 없도록 시스템을 구축했다"며 "운용본부 사무 공간 역시 다른 조직과 별도로 마련해둔 상황"이라고 말했다. 이어 "은행 계열로서 감리 체계가 잘 구축된 점도 당국에서 긍정적으로 평가받은 것으로 알고 있다"고 덧붙였다.
한편 박 전무는 미국 일리노이대 어배너섐페인 캠퍼스(UIUC)를 졸업한 뒤 외국계 경영 컨설팅 기업 커니, 삼성증권, 더케어컴퍼니, 고위드, 쿼터백을 거쳐 2024년 NH투자증권에 영입됐다.
[우수민 기자]
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