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달라진 코스닥 … 외국인도 쓸어담는다 2026-03-11 18:03

증시가 요동치면서 외국인들이 코스피 시장 이탈을 가속화하고 있지만 정부 정책 수혜가 기대되는 코스닥 시장에서는 영향력을 키우고 있다.
올해 들어 글로벌 자금이 코스닥 시장에 꾸준히 유입된 데 더해 최근에는 거래 비중까지 빠르게 확대되면서 코스닥 시장의 수급 지형에도 변화가 감지되는 모습이다.
11일 한국거래소에 따르면 이달 외국인투자자의 코스닥 주식 거래대금 비중은 이날 기준 26.87%로 지난달(21.87%)보다 5%포인트 상승했다. 외국인의 거래대금 비중은 지난해 3월만 해도 17.04%에 그쳤고, 2024년에는 13% 수준이었다.
코로나19 팬데믹이 시작된 2020년에는 10% 안팎에 머물렀지만 최근에는 30%에 육박하는 수준까지 올라서며 존재감이 한층 커지고 있다.
외국인의 코스닥 참여가 확대되면서 개인투자자의 거래 비중은 반대로 낮아지는 흐름을 보이고 있다. 지난 1월 70.99%였던 개인투자자의 거래대금 비중은 지난달 69.1%로 낮아졌고, 이달에는 62.12%까지 떨어졌다.
외국인들은 올해 들어 매달 코스닥 시장에서 순매수를 이어가며 보유 비중도 끌어올리고 있다.
외국인은 지난 1월 코스닥 종목을 5250억원어치 순매수한 데 이어 2월과 3월에도 각각 1조2090억원, 1조2070억원어치를 사들였다.
외국인이 보유한 코스닥 주식 비중도 정부가 코스닥 활성화 정책을 본격화한 지난해 12월 이후 우상향 흐름을 이어가며 지난 10일 기준 5.57%까지 회복했다. 코스닥 시장 내 외국인 보유 비중은 이전 정부의 밸류업 프로그램이 출범했던 2024년 3.73%까지 낮아지는 등 장기간 소외 흐름을 보였으나 최근에는 외국인의 시각 변화가 뚜렷해지고 있다.
그동안 코스닥은 외국인투자자에게 구조적으로 진입장벽이 높은 시장으로 인식돼 왔다.
종목별 유동성 편차가 큰 데다 개인 중심의 수급 구조로 변동성이 높아 대규모 자금의 집행과 회수가 쉽지 않았기 때문이다. 실적 가시성, 공시 신뢰도, 지배구조 측면에서도 코스피 대형주보다 불확실성이 크다는 평가가 적지 않았다. 여기에 글로벌 패시브 자금 유입을 기대할 만한 주요 지수 편입 효과마저 제한적이어서 외국인은 코스닥 전반보다는 일부 종목에만 선별적으로 접근해왔다.
이런 점을 감안하면 최근 외국인의 거래 비중과 보유 비중이 동시에 확대되는 흐름은 단순한 단기 수급 변화라기보다 코스닥을 둘러싼 시장 인식이 서서히 바뀌고 있음을 보여주는 신호로 읽힌다.
한국 정부의 자본시장 활성화 정책에 대한 신뢰가 높아지면서 글로벌 자금도 코스닥으로 발걸음을 옮기고 있다. 증시 활성화를 내건 정부가 첫 번째 목표였던 '오천피'를 달성한 뒤 다음 과제로 코스닥 시장 부양을 제시하자 외국인들도 이에 반응하는 모습이다. 금융당국 역시 지난해 12월 '코스닥 신뢰·혁신 제고 방안'을 내놓은 데 이어 올해는 '부실기업 퇴출을 위한 상장폐지 방안'을 발표하며 시장 건전성 강화에 속도를 내고 있다.
김학균 신영증권 리서치센터장은 "국민들은 물론 외국인들까지 정책 효능을 체감하면서 자금 이동이 이뤄지고 있다"며 "코스피에 이어 다음은 코스닥이라는 기대가 형성되면서 외국계에서도 코스닥 세일즈가 활발해지는 추세"라고 말했다.
[김정석 기자]
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