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“유가 100달러 돌파”…원유 부국 브라질이 못 웃는 이유	2026-03-10 09:28
정제 설비 부족해 휘발유 수입 부담 가중 가격 억제 나선 정부, 커지는 재정 우려 중동발 지정학 리스크, 유가 고공행진 인플레이션 압박에 금리인하 속도 조절� 이란 전쟁 리스크로 국제 유가가 배럴당 100달러를 돌파하며 급등하는 가운데, 글로벌 주요 원유 수출국인 브라질이 뜻밖의 ‘유가 딜레마’에 빠졌다. 수출 단가 상승이라는 호재 이면에 부족한 정제 설비로 인해 값비싼 정제유를 다시 수입해야 하는 구조적 한계가 경제 전반의 발목을 잡고 있기 때문이다. 최근 국제 유가 급등의 주원인은 중동 지역의 지정학적 불안이다. 전쟁 장기화에 더해 호르무즈 해협 봉쇄, 주요 정유 시설 가동 중단 우려 등 실질적인 공급망 붕괴 리스크가 유가에 반영되고 있다. 여기에 이란의 새로운 최고 지도자로 선출된 모즈타바 하메네이가 기존의 강경 보수 노선을 고수할 것으로 전망되면서 단기간 내 사태 해결은 쉽지 않을 것으로 분석된다. 이러한 상황은 세계 9위 원유 생산국이자 순 수출국인 브라질에 표면적으로는 큰 호재다. 하지만 실상은 다르다. 브라질은 막대한 원유를 생산하면서도 이를 휘발유나 디젤로 가공할 정제 설비가 턱없이 부족하다. 실제로 2025년 기준 휘발유와 디젤 수입은 전년 대비 각각 10%, 13% 증가하며 ‘원유를 팔아 비싼 정제유를 사 오는’ 악순환이 심화하고 있다. 더 큰 문제는 인플레이션과 재정 리스크다. 브라질 국영 석유기업 페트로브라스는 유가 급등에 따른 일시적 변동성을 국내 연료 가격에 즉각 전가하지 않겠다고 밝혔다. 이는 10월 선거를 앞두고 물가를 통제하려는 룰라 정부의 강력한 의지가 반영된 조치다. 국제 유가와 국내 가격의 격차를 좁히기 위해 정부가 보조금을 투입할 경우, 막대한 지출 확대로 이어져 재정 건전성이 훼손될 우려가 제기된다. 브라질 통화정책의 셈법도 복잡해졌다. 브라질 중앙은행이 3월 첫 금리 인하에 나설 가능성은 높지만, 유가 상승이 빚어낸 인플레이션 압력 탓에 인하 폭은 시장의 예상보다 축소될 수 있다. 허성우 하나증권 연구위원은 “유가발 물가 압력이 지속될 경우, 금리 인하 기조 속에서도 장기 국채 금리는 오히려 반등할 여지가 크다”고 내다봤다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“유가 100달러 돌파”…원유 부국 브라질이 못 웃는 이유

2026-03-10 09:28

정제 설비 부족해 휘발유 수입 부담 가중
가격 억제 나선 정부, 커지는 재정 우려
중동발 지정학 리스크, 유가 고공행진
인플레이션 압박에 금리인하 속도 조절�

이란 전쟁 리스크로 국제 유가가 배럴당 100달러를 돌파하며 급등하는 가운데, 글로벌 주요 원유 수출국인 브라질이 뜻밖의 ‘유가 딜레마’에 빠졌다.
수출 단가 상승이라는 호재 이면에 부족한 정제 설비로 인해 값비싼 정제유를 다시 수입해야 하는 구조적 한계가 경제 전반의 발목을 잡고 있기 때문이다.
최근 국제 유가 급등의 주원인은 중동 지역의 지정학적 불안이다. 전쟁 장기화에 더해 호르무즈 해협 봉쇄, 주요 정유 시설 가동 중단 우려 등 실질적인 공급망 붕괴 리스크가 유가에 반영되고 있다.
여기에 이란의 새로운 최고 지도자로 선출된 모즈타바 하메네이가 기존의 강경 보수 노선을 고수할 것으로 전망되면서 단기간 내 사태 해결은 쉽지 않을 것으로 분석된다.
이러한 상황은 세계 9위 원유 생산국이자 순 수출국인 브라질에 표면적으로는 큰 호재다. 하지만 실상은 다르다. 브라질은 막대한 원유를 생산하면서도 이를 휘발유나 디젤로 가공할 정제 설비가 턱없이 부족하다.
실제로 2025년 기준 휘발유와 디젤 수입은 전년 대비 각각 10%, 13% 증가하며 ‘원유를 팔아 비싼 정제유를 사 오는’ 악순환이 심화하고 있다.

더 큰 문제는 인플레이션과 재정 리스크다. 브라질 국영 석유기업 페트로브라스는 유가 급등에 따른 일시적 변동성을 국내 연료 가격에 즉각 전가하지 않겠다고 밝혔다. 이는 10월 선거를 앞두고 물가를 통제하려는 룰라 정부의 강력한 의지가 반영된 조치다.
국제 유가와 국내 가격의 격차를 좁히기 위해 정부가 보조금을 투입할 경우, 막대한 지출 확대로 이어져 재정 건전성이 훼손될 우려가 제기된다.
브라질 통화정책의 셈법도 복잡해졌다. 브라질 중앙은행이 3월 첫 금리 인하에 나설 가능성은 높지만, 유가 상승이 빚어낸 인플레이션 압력 탓에 인하 폭은 시장의 예상보다 축소될 수 있다.
허성우 하나증권 연구위원은 “유가발 물가 압력이 지속될 경우, 금리 인하 기조 속에서도 장기 국채 금리는 오히려 반등할 여지가 크다”고 내다봤다.

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