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엔비디아 허락 없이도 ‘엔비디아 코인’ 거래…SEC, 주식 토큰 ‘혁신 예외안’ 만지작	2026-05-19 09:12
美 SEC, ‘제3자 주식 토큰’ 허용 가닥 기업 동의 없는 디파이 거래 길 열려 시장 파편화·투자자 보호 약화는 과제 미국 증권거래위원회(SEC)가 상장 기업의 동의 없이도 해당 기업의 주식을 토큰화해 가상자산 플랫폼에서 거래할 수 있도록 허용하는 방안을 추진하고 있는 것으로 알려졌다. 18일(현지시간) 블룸버그 등 외신에 따르면 SEC는 이르면 이번 주 ‘토큰화 주식’에 대한 이른바 ‘혁신 예외 조치(Innovation Exemption)’를 발표할 예정이다. 이번 조치의 핵심은 엔비디아나 테슬라 같은 상장사의 공식적인 지원이나 승인 없이도 제3자가 해당 주식의 가격을 추종하는 가상자산(토큰)을 발행해 거래할 수 있도록 허용하는 것이다. 이러한 ‘제3자 토큰’은 주로 인간의 개입 없이 코드로 구동되는 1300억달러 규모의 탈중앙화금융(디파이·DeFi) 플랫폼에서 거래될 전망이다. 다만 SEC는 해당 토큰이 의결권이나 배당금 등 전통적인 주식의 혜택을 제공하지 못할 경우 상장 권리를 박탈하는 조건부 승인 방안을 유력하게 검토하고 있다. 실물 자산(RWA)의 토큰화는 주식, 채권, 부동산 등을 디지털 자산으로 변환하는 기술로 연중무휴 24시간 거래와 즉각적인 결제가 가능해 최근 가상자산 시장에서 뜨거운 화두로 떠오르고 있다. 폴 앳킨스 위원장이 이끄는 SEC가 이 같은 규제 완화를 서두르면서 미국 자본시장도 분주해졌다. 최근 가상자산 거래소 불리시는 42억달러를 들여 명의개서 대리인 기업인 이퀴니티(Equiniti)를 인수했다. 주식 소유권 추적과 배당금 지급을 담당하는 전통 인프라를 흡수해 토큰화 시대에 대비하겠다는 포석이다. 뉴욕증권거래소(NYSE) 역시 블록체인 기술을 활용한 토큰화 주식 및 상장지수펀드(ETF) 거래 플랫폼을 구축 중이며 나스닥은 상장사가 토큰화된 주식에 대해 더 많은 통제권을 가질 수 있는 토큰 디자인을 개발하고 있다. 아울러 미 상원 은행위원회도 최근 상품선물거래위원회(CFTC)에 가상자산 산업 전반의 감독권을 부여하고 SEC는 디지털 증권 규제 권한을 유지하는 내용의 획기적인 ‘클래리티법(Clarity Act)’을 통과시키며 제도적 뒷받침에 나섰다. 하지만 혁신을 앞세운 이번 조치가 전통 주식시장의 투자자 보호 장치를 훼손할 수 있다는 우려도 만만치 않다. 제3자 토큰화 증권은 사실상 공시 주식의 움직임을 모방하는 ‘합성 상품’에 가깝기 때문에 고객확인(KYC)이나 자금세탁방지(AML)와 같은 기존 주식시장의 핵심 보호 규제가 적용되지 않을 가능성이 크다. 게다가 올해 들어 디파이 플랫폼들이 연이어 해킹 공격을 받아 수억 달러의 피해가 발생한 점도 보안 취약성에 대한 우려를 키우고 있다. 동일한 기초 자산을 기반으로 한 토큰이 여러 가상자산 플랫폼에서 무분별하게 거래될 경우 주식 시장의 파편화를 초래할 수 있다는 지적도 나온다. 브렛 레드펀 시큐리타이즈 사장 겸 전 SEC 거래·시장국장은 “발행 기업의 참여 없이 제3자가 임의로 주식을 토큰화할 수 있다면 동일한 회사에 대해 셀 수 없이 많은 버전의 토큰이 동시에 존재하게 될 것”이라며 “이는 극심한 시장 파편화를 낳고 투자자들이 자신의 주식이 실제 얼마의 가치를 지니는지 확신할 수 없게 만들 수 있다”고 경고했다. 시타델 시큐리티와 미국 증권산업금융시장협회(SIFMA) 등 금융업계 대표 단체들도 토큰화 주식에 대한 광범위한 예외 조치가 시장의 투명성을 해치고 무질서를 초래할 수 있다며 반발하고 나섰다. 이러한 논란을 의식한 듯 SEC 내부에서도 이견이 표출되고 있다. 이번 혁신 예외 조치는 앳킨스 위원장의 오랜 측근인 헤스터 피어스 위원이 강력하게 주도한 것으로 알려졌으나 일부 관계자들은 제3자 토큰화 증권 거래 허용에 부정적인 입장을 고수하고 있다. 피어스 위원은 지난 3월 회의에서 해당 조치가 발행 기업의 동의를 의무화해야 하는지에 대해 의문을 제기하면서도 최근에는 “이번 조치는 토큰화 증권을 기존 금융 시스템에 통합하기 위한 중요한 단계지만, 하룻밤 사이에 전체 시스템을 바꾸지는 않을 것”이라며 시장의 과도한 기대감을 경계하는 모습을 보였다. 이와 관련해 SEC 대변인은 규정 조율을 위해 수백 명의 시장 참여자들과 만나 폭넓은 의견을 수렴하고 있다고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

엔비디아 허락 없이도 ‘엔비디아 코인’ 거래…SEC, 주식 토큰 ‘혁신 예외안’ 만지작

2026-05-19 09:12

美 SEC, ‘제3자 주식 토큰’ 허용 가닥
기업 동의 없는 디파이 거래 길 열려
시장 파편화·투자자 보호 약화는 과제

미국 증권거래위원회(SEC)가 상장 기업의 동의 없이도 해당 기업의 주식을 토큰화해 가상자산 플랫폼에서 거래할 수 있도록 허용하는 방안을 추진하고 있는 것으로 알려졌다.
18일(현지시간) 블룸버그 등 외신에 따르면 SEC는 이르면 이번 주 ‘토큰화 주식’에 대한 이른바 ‘혁신 예외 조치(Innovation Exemption)’를 발표할 예정이다.
이번 조치의 핵심은 엔비디아나 테슬라 같은 상장사의 공식적인 지원이나 승인 없이도 제3자가 해당 주식의 가격을 추종하는 가상자산(토큰)을 발행해 거래할 수 있도록 허용하는 것이다.
이러한 ‘제3자 토큰’은 주로 인간의 개입 없이 코드로 구동되는 1300억달러 규모의 탈중앙화금융(디파이·DeFi) 플랫폼에서 거래될 전망이다.
다만 SEC는 해당 토큰이 의결권이나 배당금 등 전통적인 주식의 혜택을 제공하지 못할 경우 상장 권리를 박탈하는 조건부 승인 방안을 유력하게 검토하고 있다.
실물 자산(RWA)의 토큰화는 주식, 채권, 부동산 등을 디지털 자산으로 변환하는 기술로 연중무휴 24시간 거래와 즉각적인 결제가 가능해 최근 가상자산 시장에서 뜨거운 화두로 떠오르고 있다.
폴 앳킨스 위원장이 이끄는 SEC가 이 같은 규제 완화를 서두르면서 미국 자본시장도 분주해졌다.
최근 가상자산 거래소 불리시는 42억달러를 들여 명의개서 대리인 기업인 이퀴니티(Equiniti)를 인수했다. 주식 소유권 추적과 배당금 지급을 담당하는 전통 인프라를 흡수해 토큰화 시대에 대비하겠다는 포석이다.
뉴욕증권거래소(NYSE) 역시 블록체인 기술을 활용한 토큰화 주식 및 상장지수펀드(ETF) 거래 플랫폼을 구축 중이며 나스닥은 상장사가 토큰화된 주식에 대해 더 많은 통제권을 가질 수 있는 토큰 디자인을 개발하고 있다.
아울러 미 상원 은행위원회도 최근 상품선물거래위원회(CFTC)에 가상자산 산업 전반의 감독권을 부여하고 SEC는 디지털 증권 규제 권한을 유지하는 내용의 획기적인 ‘클래리티법(Clarity Act)’을 통과시키며 제도적 뒷받침에 나섰다.
하지만 혁신을 앞세운 이번 조치가 전통 주식시장의 투자자 보호 장치를 훼손할 수 있다는 우려도 만만치 않다.
제3자 토큰화 증권은 사실상 공시 주식의 움직임을 모방하는 ‘합성 상품’에 가깝기 때문에 고객확인(KYC)이나 자금세탁방지(AML)와 같은 기존 주식시장의 핵심 보호 규제가 적용되지 않을 가능성이 크다.
게다가 올해 들어 디파이 플랫폼들이 연이어 해킹 공격을 받아 수억 달러의 피해가 발생한 점도 보안 취약성에 대한 우려를 키우고 있다.
동일한 기초 자산을 기반으로 한 토큰이 여러 가상자산 플랫폼에서 무분별하게 거래될 경우 주식 시장의 파편화를 초래할 수 있다는 지적도 나온다.
브렛 레드펀 시큐리타이즈 사장 겸 전 SEC 거래·시장국장은 “발행 기업의 참여 없이 제3자가 임의로 주식을 토큰화할 수 있다면 동일한 회사에 대해 셀 수 없이 많은 버전의 토큰이 동시에 존재하게 될 것”이라며 “이는 극심한 시장 파편화를 낳고 투자자들이 자신의 주식이 실제 얼마의 가치를 지니는지 확신할 수 없게 만들 수 있다”고 경고했다.
시타델 시큐리티와 미국 증권산업금융시장협회(SIFMA) 등 금융업계 대표 단체들도 토큰화 주식에 대한 광범위한 예외 조치가 시장의 투명성을 해치고 무질서를 초래할 수 있다며 반발하고 나섰다.
이러한 논란을 의식한 듯 SEC 내부에서도 이견이 표출되고 있다. 이번 혁신 예외 조치는 앳킨스 위원장의 오랜 측근인 헤스터 피어스 위원이 강력하게 주도한 것으로 알려졌으나 일부 관계자들은 제3자 토큰화 증권 거래 허용에 부정적인 입장을 고수하고 있다.
피어스 위원은 지난 3월 회의에서 해당 조치가 발행 기업의 동의를 의무화해야 하는지에 대해 의문을 제기하면서도 최근에는 “이번 조치는 토큰화 증권을 기존 금융 시스템에 통합하기 위한 중요한 단계지만, 하룻밤 사이에 전체 시스템을 바꾸지는 않을 것”이라며 시장의 과도한 기대감을 경계하는 모습을 보였다.
이와 관련해 SEC 대변인은 규정 조율을 위해 수백 명의 시장 참여자들과 만나 폭넓은 의견을 수렴하고 있다고 밝혔다.

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