MBN골드

뉴스

목표주가 245만원 제시…한투증권 “두산, CCL 수요에 전자BG 성장”	2026-05-19 08:55
한국투자증권은 19일 두산에 대해 전자BG가 괄목할만한 성장세를 이어간다며 투자의견 매수, 목표주가 245만원 커버리지를 개시했다. 한투증권은 올해 1분기 두산의 전자BG 영업이익은 전년 동기 대비 59.9% 증가한 1856억원으로 봤다. 같은 기간 매출액은 53.3% 증가한 6173억원으로 짚었다. 이는 고성능 메모리향 반도체 동박적층판(CCL) 수요가 급증한 영향이라고 짚었다. 1분기 실적 발표와 함께 강한 수요에 대응하기 위한 해외(태국) 공장 증설 결정도 발표했다고 밝혔다. 오는 2028년 하반기 중 양산을 목표로 진행하는 이번 증설은 총 투자금액이 약 1800억원 규모라고 봤다. 인공지능(AI) 인프라 및 네트워크 장비용 고성능 CCL을 주력으로 생산할 예정이라고 분석했다. 또 AI인프라 및 네트워크 장비용 고성능 CCL은 데이터 전송속도 상승에 따라 신호 손실을 최소화하는 것이 중요해 특수 레진 배합 기술이 핵심 경쟁력이라고 짚었다. 한투증권은 두산이 전세계 CCL 생산 1위 기업인 대만 EMC가 주요 고객사인 엔비디아의 납품에 어려움을 겪는 가운데, 안정적으로 품질과 선응 기준을 충족하면서 기술력을 입증했다고 봤다. 이에 CCL 제품 전반에 걸친 수요 증가와 함께 주요 고객사향 고부가 제품에서 경쟁력을 입증한 건 두산의 중장기 성장성을 의미하는 핵심 투자 포인트라고 짚었다. 다만 원자재 가격의 상승세가 이어지고 있다는 점은 유의해야한다고 분석했다. CCL의 주요 원재료인 동박, 유리섬유, 에폭시 수지 등 세가지 원재료 가격이 모두 꾸준히 상승세를 이어가고 있어서다. 그러나 원재료가격 상승에도 불구하고 두산BG의 올해 영업이익률이 전년 동기 대비 1.3%p 상승한 점을 감안하면, 원가상승을 가격에 전가할 만큼 경쟁력을 가지고 있는 것으로 추정했다. 이나예 한투증권 연구원은 “두산의 판매제품 믹스에서 이익률 개선 추세는 지속될 가능성이 높다”며 “올해 4분기부터 북미 고객사향 차세대 신제품 납품이 본격화되는 등 추가적인 외형과 이익 성장으로 이어질 것”이라고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

목표주가 245만원 제시…한투증권 “두산, CCL 수요에 전자BG 성장”

2026-05-19 08:55

한국투자증권은 19일 두산에 대해 전자BG가 괄목할만한 성장세를 이어간다며 투자의견 매수, 목표주가 245만원 커버리지를 개시했다.
한투증권은 올해 1분기 두산의 전자BG 영업이익은 전년 동기 대비 59.9% 증가한 1856억원으로 봤다. 같은 기간 매출액은 53.3% 증가한 6173억원으로 짚었다.
이는 고성능 메모리향 반도체 동박적층판(CCL) 수요가 급증한 영향이라고 짚었다. 1분기 실적 발표와 함께 강한 수요에 대응하기 위한 해외(태국) 공장 증설 결정도 발표했다고 밝혔다. 오는 2028년 하반기 중 양산을 목표로 진행하는 이번 증설은 총 투자금액이 약 1800억원 규모라고 봤다. 인공지능(AI) 인프라 및 네트워크 장비용 고성능 CCL을 주력으로 생산할 예정이라고 분석했다.
또 AI인프라 및 네트워크 장비용 고성능 CCL은 데이터 전송속도 상승에 따라 신호 손실을 최소화하는 것이 중요해 특수 레진 배합 기술이 핵심 경쟁력이라고 짚었다.
한투증권은 두산이 전세계 CCL 생산 1위 기업인 대만 EMC가 주요 고객사인 엔비디아의 납품에 어려움을 겪는 가운데, 안정적으로 품질과 선응 기준을 충족하면서 기술력을 입증했다고 봤다.
이에 CCL 제품 전반에 걸친 수요 증가와 함께 주요 고객사향 고부가 제품에서 경쟁력을 입증한 건 두산의 중장기 성장성을 의미하는 핵심 투자 포인트라고 짚었다.
다만 원자재 가격의 상승세가 이어지고 있다는 점은 유의해야한다고 분석했다. CCL의 주요 원재료인 동박, 유리섬유, 에폭시 수지 등 세가지 원재료 가격이 모두 꾸준히 상승세를 이어가고 있어서다. 그러나 원재료가격 상승에도 불구하고 두산BG의 올해 영업이익률이 전년 동기 대비 1.3%p 상승한 점을 감안하면, 원가상승을 가격에 전가할 만큼 경쟁력을 가지고 있는 것으로 추정했다.
이나예 한투증권 연구원은 “두산의 판매제품 믹스에서 이익률 개선 추세는 지속될 가능성이 높다”며 “올해 4분기부터 북미 고객사향 차세대 신제품 납품이 본격화되는 등 추가적인 외형과 이익 성장으로 이어질 것”이라고 밝혔다.

[ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]