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IMM, 사모펀드 최초 기업 장기보유 추진 2026-05-01 19:09

IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)가 국내 사모펀드(PEF) 업계 최초로 '에버그린 구조 펀드' 조성을 추진한다. 기존 바이아웃 펀드 포트폴리오인 산업용 가스 기업 에어퍼스트의 잔여 지분을 초장기 펀드에 옮겨 담는 구조다. 바이아웃 펀드 만기가 통상 5~10년인 반면 에버그린 구조 펀드는 만기가 열려 있어 초장기 투자가 가능하다. 에어퍼스트 고객사인 삼성전자·SK하이닉스 입장에서는 소재 공급기업 지배구조가 안정돼 사업 예측 가능성이 높아지고 IMM PE는 안정적인 수익 구조를 장기간 끌고 갈 수 있어 상호 윈윈이 기대된다.
1일 투자은행(IB) 업계에 따르면 IMM PE는 현재 보유 중인 에어퍼스트 지분 70%를 신규 에버그린 펀드로 이관하는 방안을 검토 중이다. 기존 LP(출자자)들을 대상으로 재투자를 모집하는 한편 신규 LP 유치에도 나설 것으로 보인다.
에어퍼스트 지분 70%는 현재 IMM PE의 블라인드 펀드인 로즈골드3호·4호·5호 등이 나눠 보유하고 있다. IMM PE는 이 가운데 로즈골드3호·4호 보유 지분을 컨티뉴에이션 펀드 방식으로 에버그린 펀드에 이관하고 비교적 최근 결성된 로즈골드5호는 LP 교체 없이 이어갈 예정이다.
에버그린 펀드는 규정된 만기 없이 운용되고 출자자는 일정 조건에 따라 환매를 통해 유연하게 자금을 회수할 수 있는 장기 개방형 구조의 펀드를 말한다. 기존 바이아웃 펀드와 달리 포트폴리오 기업을 매각하지 않고도 수익을 회수하면서 장기적으로 운용을 지속할 수 있는 점이 특징이다.
국내에서 생소한 에버그린 펀드는 최근 글로벌 대형 사모펀드에서 도입이 확산되고 있다. 블랙스톤이 2020년 조성한 BCEP 펀드가 대표적 사례로 꼽힌다. BCEP는 약 80억달러 규모로 조성됐으며 약 20년간 운용하는 것이 목표다. BCEP의 내부수익률(IRR)은 20% 수준으로 알려져 있다.
IMM PE는 2019년 에어퍼스트 지분 100%를 1조4000억원에 인수했다. 에어퍼스트는 질소와 아르곤, 산소 등 산업가스를 생산하는 기업이다. SK하이닉스와 LG화학 등 주요 대기업들의 산업가스 벤더사로 선정되며 몸집을 키웠다. IMM PE는 2023년 지분 30%를 글로벌 자산운용사 블랙록에 약 1조원 가치로 매각했다. 잔여 지분 70%의 현재 가치는 3조원가량으로 추산된다.
실적도 성장세를 이어왔다. 현금흐름 창출 능력을 나타내는 지표인 상각전영업이익(EBITDA)은 인수 당시인 2019년 1043억원에서 2024년 기준 1716억원으로 확대됐으며 같은 기간 매출은 약 3배 증가했다. 특히 에어퍼스트는 2020년 말 삼성전자 평택캠퍼스 반도체 공장 P3 라인의 산업용 가스 공급계약을 체결했다.
장기 성장 전망도 긍정적이다. 메모리 반도체 수요가 확대되고 있기 때문이다. 반도체 생산공정에서 산업용 가스 수요가 늘고 있는 점도 회사에 유리한 환경으로 꼽힌다.
[박제완 기자]
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