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“삼성전기, 빠른 제품 믹스 개선·기판 가격 상승…목표가 60만 유지”	2026-04-06 08:48
iM증권은 6일 삼성전기에 대해 제품 믹스 개선이 예상보다 빠르고 기판 가격이 올라간다며 투자의견 매수, 목표주가 60만원을 유지했다. iM증권은 삼성전기의 올해 영업입익은 전년 동기 대비 7% 상승한 1조4700원으로 전망했다. 내년 영업이익은 4% 상승한 2조2600억원으로 예상, 시장 평균 전망치(컨센서스)를 상회할 것으로 내다봤다. 다만 올해 1분기 실적은 3개월 영업이익 컨센서스를 -6% 하회한 2631억원으로 추정, 일회성 비용을 제외하면 11% 상회할 것으로 전망했다. 지난 1월을 복기하면 경영진은 올해 1분기 적층세라믹커패시터\|(MLCC) 가동률 가이던스를 시장의 기대 대비 보수적으로 제시했었다고 짚었다. 그러나 현재 시점에선 세트 수요 둔화로 인한 부정적 효과보다 서버 중심의 제품 믹스 개선에 따른 긍정적 효과가 더 큰 것으로 봤다. 이는 삼성전기를 포함한 선두 MLCC 업체들의 가동률이 90%를 상회함에 따라 풀가동에 근접, 고부가 중심의 선별적 수주가 가능해져서다. 판가 인상 없이도 제품 믹스 개선만으로 수익성 개선 속도가 빨라질 정도로 업황이 타이트해지고 있다는 의미라고 짚었다. iM증권은 과거대비 업황 지속성이 높아졌다고 봤다. 수요의 동인은 모바일에서 데이터센터로 바뀌었고 이 영역은 삼성전기와 일본 무라타(Murata)가 과점하고 있다고 짚었다. 또 무라타는 오는 2030년 AI용 MLCC 수요에 대해 논하고 있고 이는 당장 차년도에 대한 전망도 힘들었던 사이클 산업임을 감안하면 이례적이라고 봤다. 고의영 iM증권 연구원은 “지난 2022년과 달리 MLCC와 차세대 반도체 기판 플리칩 볼그리드어레이(FC-BGA)가 같은 방향을 가리키고 있다”며 “인공지능(AI)을 동인으로 장기 가시성을 공유하고 있다”고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“삼성전기, 빠른 제품 믹스 개선·기판 가격 상승…목표가 60만 유지”

2026-04-06 08:48

iM증권은 6일 삼성전기에 대해 제품 믹스 개선이 예상보다 빠르고 기판 가격이 올라간다며 투자의견 매수, 목표주가 60만원을 유지했다.
iM증권은 삼성전기의 올해 영업입익은 전년 동기 대비 7% 상승한 1조4700원으로 전망했다. 내년 영업이익은 4% 상승한 2조2600억원으로 예상, 시장 평균 전망치(컨센서스)를 상회할 것으로 내다봤다.
다만 올해 1분기 실적은 3개월 영업이익 컨센서스를 -6% 하회한 2631억원으로 추정, 일회성 비용을 제외하면 11% 상회할 것으로 전망했다.
지난 1월을 복기하면 경영진은 올해 1분기 적층세라믹커패시터|(MLCC) 가동률 가이던스를 시장의 기대 대비 보수적으로 제시했었다고 짚었다. 그러나 현재 시점에선 세트 수요 둔화로 인한 부정적 효과보다 서버 중심의 제품 믹스 개선에 따른 긍정적 효과가 더 큰 것으로 봤다.
이는 삼성전기를 포함한 선두 MLCC 업체들의 가동률이 90%를 상회함에 따라 풀가동에 근접, 고부가 중심의 선별적 수주가 가능해져서다. 판가 인상 없이도 제품 믹스 개선만으로 수익성 개선 속도가 빨라질 정도로 업황이 타이트해지고 있다는 의미라고 짚었다.
iM증권은 과거대비 업황 지속성이 높아졌다고 봤다. 수요의 동인은 모바일에서 데이터센터로 바뀌었고 이 영역은 삼성전기와 일본 무라타(Murata)가 과점하고 있다고 짚었다. 또 무라타는 오는 2030년 AI용 MLCC 수요에 대해 논하고 있고 이는 당장 차년도에 대한 전망도 힘들었던 사이클 산업임을 감안하면 이례적이라고 봤다.
고의영 iM증권 연구원은 “지난 2022년과 달리 MLCC와 차세대 반도체 기판 플리칩 볼그리드어레이(FC-BGA)가 같은 방향을 가리키고 있다”며 “인공지능(AI)을 동인으로 장기 가시성을 공유하고 있다”고 밝혔다.

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