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구글플레이 수수료 인하…게임株 수혜볼듯 [한국주식 원포인트 레슨] 2026-03-12 16:21


구글이 지난 4일(현지시간) 새로운 구글플레이 수수료 정책을 공개했습니다. 이번 결정은 에픽게임즈와 이어온 반독점 소송에 대한 합의 결과로, 수수료 인하와 더불어 외부 앱스토어 설치 조건도 완화됐습니다. 새로운 정책은 6월 말까지 미국과 유럽에 우선 적용되며, 한국과 일본은 올해 12월 말까지 적용될 예정입니다. 신규 정책에서 인앱 결제 수수료는 서비스 수수료와 결제 수수료를 분리해 외부 결제를 허용하고, 신규 다운로드 앱에 대해 서비스 수수료를 5% 인하할 계획입니다. 또 고품질 게임을 위한 구글 게임 레벨업 프로그램에 참여하면 서비스 수수료를 5% 추가 인하할 예정입니다.
애플은 아직 공식적으로 수수료 인하 정책을 발표하지 않았지만 경쟁사인 구글의 영향으로 앱스토어 수수료 인하나 앱 내 외부 결제 허용 등 개발사 친화적인 정책을 내세울 가능성이 높아졌습니다. 애플 역시 수수료 인하에 나서면 게임업계 전반에 수익성 개선 효과가 확대될 전망입니다.
신규 앱마켓 수수료 정책으로 국내 게임사들의 전반적인 수익성 개선 효과가 기대되는 만큼 게임 섹터 전반의 투자 매력이 상승했습니다.
구글의 게임 레벨업 프로그램에 참여하기 위해서는 크로스플레이 지원 등 요건을 충족해야 하는 만큼 수혜는 신규 게임에 집중될 것으로 보입니다. 프로그램에 참여 시 앱마켓 수수료는 기존 30%에서 신규 게임은 20%, 기존 게임은 25%로 낮아집니다. 반면 프로그램에 참여하지 않으면 수수료 인하 효과는 신규 게임에서만 25%로 낮아질 예정입니다. 또한 개발사는 총매출의 일정 비율 매출을 지급받기 때문에 수수료 인하 수혜가 제한적일 것으로 전망됩니다. 이 같은 변수를 고려하면 기업별로 영업이익률 개선 효과는 0~8% 수준에서 차등이 예상됩니다.
구글의 신규 수수료 정책 수혜는 모바일 게임 매출 비중과 자체 퍼블리싱 매출 비중이 높고, 영업이익률이 낮아 레버리지가 크게 나타날 수 있는 기업에서 보다 강하게 나타날 것입니다. 이 같은 기준을 가장 잘 충족하는 기업은 넷마블, 컴투스, 네오위즈로 판단됩니다.
[오동환 삼성증권 연구원]
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