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하나증권 “농심, 케데헌과 협업했지만…미국서 아쉬운 물량 시현”	2026-03-12 08:53
하나증권은 12일 농심에 대해 지난해 4분기 실적은 시장 기대에 부합하지만 케데헌과 협업(콜라보)에도 미국서 물량 시현은 아쉽다며 투자의견 매수, 목표주가 54만원을 유지했다. 하나증권은 농심의 지난해 4분기 연결 영업이익은 전년 동기 대비 63.4% 증가한 334억원으로 봤다. 같은 기간 매출액은 3.2% 증가한 8824억원이라고 짚었다. 이는 예상 대비 광고판촉 관련 비용이 경감되며 시장 기대에 부합하는 실적을 공시했다고 전했다. 다만 ‘케데헌’ 효과를 기대했던 미국 법인 탑라인이 시장 기대를 하회하면서 내용 측면에서는 다소 아쉬움이 있다고 짚었다. 라면 총매출액은 전년 동기 대비 3.1% 증가했지만 금 관련 충당금 및 글로벌 광고선전비 등이 반영돼 영업마진 개선 폭이 소폭 둔화했다고 봤다. 해외 탑라인은 미주가 아쉬운 상황에서 중국, 일본, 호주는 견조한 성장을 이어갔다고 봤다. 국가별로 보면 북미, 중국, 일본, 호주가 탑라인 성장을 시현했다고 봤다. 미국은 달러 기준 매출이 전년 동기 대비 0.5% 증가 했지만, 물량도 같은 기간 0.5% 감소한 것으로 추산된다고 짚었다. 이는 케데헌 콜라보 및 판가 인상 효과에 대한 기대감 대비 다소 저조한 성과라고 분석했다. 하나증권은 올해 1분기 실적도 국내 수익성 기조가 이어지면서 시장 기대에 부합할 것으로 봤다. 국내 라면 총매출은 신제품 신라면 골드와 신라면 김치볶음면 판매 호조에 기인해 증가할 것으로 예상했다. 심은주 하나증권 연구원은 “미주는 단기 마케팅 확대 흐름이 이어질 것으로 판단된다”며 “매출 에누리가 증가하면서 순매출 성장률은 시장 기대를 하회할 공산이 커 보인다”고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

하나증권 “농심, 케데헌과 협업했지만…미국서 아쉬운 물량 시현”

2026-03-12 08:53

하나증권은 12일 농심에 대해 지난해 4분기 실적은 시장 기대에 부합하지만 케데헌과 협업(콜라보)에도 미국서 물량 시현은 아쉽다며 투자의견 매수, 목표주가 54만원을 유지했다.
하나증권은 농심의 지난해 4분기 연결 영업이익은 전년 동기 대비 63.4% 증가한 334억원으로 봤다. 같은 기간 매출액은 3.2% 증가한 8824억원이라고 짚었다.
이는 예상 대비 광고판촉 관련 비용이 경감되며 시장 기대에 부합하는 실적을 공시했다고 전했다. 다만 ‘케데헌’ 효과를 기대했던 미국 법인 탑라인이 시장 기대를 하회하면서 내용 측면에서는 다소 아쉬움이 있다고 짚었다.
라면 총매출액은 전년 동기 대비 3.1% 증가했지만 금 관련 충당금 및 글로벌 광고선전비 등이 반영돼 영업마진 개선 폭이 소폭 둔화했다고 봤다. 해외 탑라인은 미주가 아쉬운 상황에서 중국, 일본, 호주는 견조한 성장을 이어갔다고 봤다.
국가별로 보면 북미, 중국, 일본, 호주가 탑라인 성장을 시현했다고 봤다. 미국은 달러 기준 매출이 전년 동기 대비 0.5% 증가 했지만, 물량도 같은 기간 0.5% 감소한 것으로 추산된다고 짚었다. 이는 케데헌 콜라보 및 판가 인상 효과에 대한 기대감 대비 다소 저조한 성과라고 분석했다.
하나증권은 올해 1분기 실적도 국내 수익성 기조가 이어지면서 시장 기대에 부합할 것으로 봤다. 국내 라면 총매출은 신제품 신라면 골드와 신라면 김치볶음면 판매 호조에 기인해 증가할 것으로 예상했다.
심은주 하나증권 연구원은 “미주는 단기 마케팅 확대 흐름이 이어질 것으로 판단된다”며 “매출 에누리가 증가하면서 순매출 성장률은 시장 기대를 하회할 공산이 커 보인다”고 밝혔다.

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