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[경제 프리즘] 외국에 손벌리는 미국 국채의 '민낯'	2026-02-18 15:57
향후 경제 흐름을 좌우할 변수로 눈여겨볼 것은 미국 장기 금리다. 몇 가지 이유가 있다. 미국 정부부채가 치솟고 있다. 미국 정부의 부채 규모는 38조7000억달러다. 매년 갚아야 할 이자만 1조달러가 넘는다. 경제성장론의 대가인 에브시 도마는 국가가 빚 부담을 견디기 위해서는 실질성장률이 실질이자율보다 높아야 한다고 주장했다. 성장률이 이자율에 못 미치면 국내총생산(GDP) 대비 부채비율은 갈수록 늘어나고 결국에는 국가가 감당하지 못한다. 2025년 미국 성장률은 2%, 10년 만기 국채 금리는 평균 4.3%다. 소비자물가상승률이 2.7% 선인 것을 감안하면 실질이자율은 1.5% 내외다. 도마가 제시한 부채의 안정성을 가져오는 조건은 일단 충족한다. 다만 미국은 매년 재정적자가 늘고 있어 안심하기엔 이르다. 2026년 미국 성장률은 2.4%, 소비자물가상승률은 2.2%다. 이를 감안하면 국채 이자율 상한선은 4.5% 안팎이다. 현재 국채 금리는 4.1% 선이다. 향후 성장률이 떨어지거나 금리가 오르면 위험 경계선에 도달한다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 미국 부채 문제의 해법을 해외에서 찾고 있다. 미국 내에서는 재정적자가 늘어 국채를 계속 찍어내도 해외에서 이를 소화하면 금리를 낮게 유지할 수 있다는 계산이다. 미국 재무성에 따르면 외국이 보유한 미국 국채 규모는 2000년 6000억달러에서 2025년에는 3조9000억달러로 6배 이상 늘었다. 이런 미국의 전략에 균열이 생기고 있다. 트럼프 대통령이 집권한 후 미국 국채를 내다 파는 국가들이 계속 늘고 있기 때문이다. 중국은 트럼프 대통령이 당선된 2024년 11월부터 1년 동안 미국 국채를 860억달러나 내다 팔았다. 브라질도 같은 기간 609억달러의 미국 국채를 팔았고, 인도도 475억달러의 미국 국채를 던졌다. 이들 3개 국가가 판 국채는 총 2000억달러에 육박한다. 반면 미국을 도와준 나라도 있다. 영국은 같은 기간 1216억달러의 미국 국채를 사들였고, 일본도 1155억달러의 미국 국채를 매입했다. 벨기에·캐나다·프랑스 등도 미국 국채를 많이 사들인 나라다. 한국은 같은 기간 176억달러의 미국 국채를 사들였다. 트럼프 대통령이 강조하는 돈의 논리로 본 미국의 절친은 영국과 일본이고 적대국은 중국·인도·브라질이다. 한국은 중간 정도다. 앞으로 트럼프가 금리 안정을 위해 내놓을 카드와 이에 대한 시장의 반응이 주목된다. [노영우 매경아카데미센터장] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

[경제 프리즘] 외국에 손벌리는 미국 국채의 '민낯'

2026-02-18 15:57

향후 경제 흐름을 좌우할 변수로 눈여겨볼 것은 미국 장기 금리다. 몇 가지 이유가 있다. 미국 정부부채가 치솟고 있다. 미국 정부의 부채 규모는 38조7000억달러다. 매년 갚아야 할 이자만 1조달러가 넘는다. 경제성장론의 대가인 에브시 도마는 국가가 빚 부담을 견디기 위해서는 실질성장률이 실질이자율보다 높아야 한다고 주장했다. 성장률이 이자율에 못 미치면 국내총생산(GDP) 대비 부채비율은 갈수록 늘어나고 결국에는 국가가 감당하지 못한다.
2025년 미국 성장률은 2%, 10년 만기 국채 금리는 평균 4.3%다. 소비자물가상승률이 2.7% 선인 것을 감안하면 실질이자율은 1.5% 내외다. 도마가 제시한 부채의 안정성을 가져오는 조건은 일단 충족한다. 다만 미국은 매년 재정적자가 늘고 있어 안심하기엔 이르다. 2026년 미국 성장률은 2.4%, 소비자물가상승률은 2.2%다. 이를 감안하면 국채 이자율 상한선은 4.5% 안팎이다. 현재 국채 금리는 4.1% 선이다. 향후 성장률이 떨어지거나 금리가 오르면 위험 경계선에 도달한다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 미국 부채 문제의 해법을 해외에서 찾고 있다. 미국 내에서는 재정적자가 늘어 국채를 계속 찍어내도 해외에서 이를 소화하면 금리를 낮게 유지할 수 있다는 계산이다. 미국 재무성에 따르면 외국이 보유한 미국 국채 규모는 2000년 6000억달러에서 2025년에는 3조9000억달러로 6배 이상 늘었다.
이런 미국의 전략에 균열이 생기고 있다. 트럼프 대통령이 집권한 후 미국 국채를 내다 파는 국가들이 계속 늘고 있기 때문이다. 중국은 트럼프 대통령이 당선된 2024년 11월부터 1년 동안 미국 국채를 860억달러나 내다 팔았다. 브라질도 같은 기간 609억달러의 미국 국채를 팔았고, 인도도 475억달러의 미국 국채를 던졌다. 이들 3개 국가가 판 국채는 총 2000억달러에 육박한다.
반면 미국을 도와준 나라도 있다. 영국은 같은 기간 1216억달러의 미국 국채를 사들였고, 일본도 1155억달러의 미국 국채를 매입했다. 벨기에·캐나다·프랑스 등도 미국 국채를 많이 사들인 나라다. 한국은 같은 기간 176억달러의 미국 국채를 사들였다.
트럼프 대통령이 강조하는 돈의 논리로 본 미국의 절친은 영국과 일본이고 적대국은 중국·인도·브라질이다. 한국은 중간 정도다. 앞으로 트럼프가 금리 안정을 위해 내놓을 카드와 이에 대한 시장의 반응이 주목된다.
[노영우 매경아카데미센터장]
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