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코스피 5000 무난히 돌파?…현대차證 “여전히 저렴…수출주 담아야”	2026-01-19 13:17
대형 수출주 주도 강세장 지속 “연속 상승이 미래 약세 의미 안 해” 코스피 5000선을 눈앞에 둔 시점에서 단기 급등에 따른 조정장을 우려할 필요가 없다는 분석이 나왔다. 현대차증권은 19일 보고서를 통해 코스피가 11거래일 연속 상승하며 5000선에 근접했으나, 이는 펀더멘털에 기반한 강세장으로 상승 흐름이 지속될 것으로 전망했다. 김재승 현대차증권 애널리스트는 “코스피 5000선이 얼마 남지 않았다”며 “일각의 단기 급등 우려와 달리 연속 상승이 곧 미래 약세장을 뜻하진 않는다”고 밝혔다. 또한 김 애널리스트는 “과거 하락 반전은 대부분 이익 전망치가 빠르게 하향 수정될 때 나타났다”며 “향후 수익률 결정의 핵심은 펀더멘털”이라 설명했다. 이는 현재 코스피가 이익 성장을 동반하고 있어 여전히 저렴하다는 평가다. 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 10.4배로 20년 평균(10배)을 소폭 웃돌지만, 이익성장률을 고려한 주가수익성장비율(PEG)은 글로벌 주요 증시 중 가장 낮다. 12개월 후행 주가순자산비율(PBR) 역시 1.65배로 평균(1.18배)보다 높지만, 자기자본이익률(ROE) 개선을 고려하면 부담 없는 수준이다. 글로벌 증시와 비교해도 ROE 대비 PBR 매력도가 높다. 반도체 외 업종으로의 온기 확산도 긍정적 요인이다. 김 애널리스트는 “코스피 등락비율(ADR)이 지난 1월 8일 저점 후 상승 중”이라며 “12월 반도체 쏠림 현상이 1월 들어 주변 업종으로 확산하는 모습”이라 진단했다. 통상 강세장 끝물에 ADR이 지수 고점보다 먼저 하락하는 것과 대조적이다. 반도체 실적 눈높이의 추가 상향 가능성도 제기됐다. 삼성전자와 SK하 이닉스의 2026년 영업이익 컨센서스는 각각 120조원, 93조원 수준이다. 김 애널리스트는 “마이크론 등 글로벌 경쟁사 대비 국내 기업 실적 상향폭이 아직 미미하다”며 “인공지능(AI) 투자 확대와 공급난 심화로 메모리 가격이 2018년 수준을 넘어설 가능성이 크다”고 내다봤다. 투자 전략으로는 대형 수출주 중심의 포트폴리오 유지를 조언했다. 최근 한국은행 금통위의 만장일치 금리 동결 배경인 원화 약세와 수출 중심 경기 개선세를 고려해야 한다는 것이다. 그는 “환율 상승은 내수주에 부정적이나 수출주엔 유리하다”며 “대형 수출주 위주로 강세장이 이어질 것”이라 덧붙였다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

코스피 5000 무난히 돌파?…현대차證 “여전히 저렴…수출주 담아야”

2026-01-19 13:17

대형 수출주 주도 강세장 지속
“연속 상승이 미래 약세 의미 안 해”

코스피 5000선을 눈앞에 둔 시점에서 단기 급등에 따른 조정장을 우려할 필요가 없다는 분석이 나왔다.
현대차증권은 19일 보고서를 통해 코스피가 11거래일 연속 상승하며 5000선에 근접했으나, 이는 펀더멘털에 기반한 강세장으로 상승 흐름이 지속될 것으로 전망했다.
김재승 현대차증권 애널리스트는 “코스피 5000선이 얼마 남지 않았다”며 “일각의 단기 급등 우려와 달리 연속 상승이 곧 미래 약세장을 뜻하진 않는다”고 밝혔다.
또한 김 애널리스트는 “과거 하락 반전은 대부분 이익 전망치가 빠르게 하향 수정될 때 나타났다”며 “향후 수익률 결정의 핵심은 펀더멘털”이라 설명했다.

이는 현재 코스피가 이익 성장을 동반하고 있어 여전히 저렴하다는 평가다. 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 10.4배로 20년 평균(10배)을 소폭 웃돌지만, 이익성장률을 고려한 주가수익성장비율(PEG)은 글로벌 주요 증시 중 가장 낮다.
12개월 후행 주가순자산비율(PBR) 역시 1.65배로 평균(1.18배)보다 높지만, 자기자본이익률(ROE) 개선을 고려하면 부담 없는 수준이다. 글로벌 증시와 비교해도 ROE 대비 PBR 매력도가 높다.
반도체 외 업종으로의 온기 확산도 긍정적 요인이다. 김 애널리스트는 “코스피 등락비율(ADR)이 지난 1월 8일 저점 후 상승 중”이라며 “12월 반도체 쏠림 현상이 1월 들어 주변 업종으로 확산하는 모습”이라 진단했다. 통상 강세장 끝물에 ADR이 지수 고점보다 먼저 하락하는 것과 대조적이다.
반도체 실적 눈높이의 추가 상향 가능성도 제기됐다. 삼성전자와 SK하 이닉스의 2026년 영업이익 컨센서스는 각각 120조원, 93조원 수준이다.
김 애널리스트는 “마이크론 등 글로벌 경쟁사 대비 국내 기업 실적 상향폭이 아직 미미하다”며 “인공지능(AI) 투자 확대와 공급난 심화로 메모리 가격이 2018년 수준을 넘어설 가능성이 크다”고 내다봤다.
투자 전략으로는 대형 수출주 중심의 포트폴리오 유지를 조언했다. 최근 한국은행 금통위의 만장일치 금리 동결 배경인 원화 약세와 수출 중심 경기 개선세를 고려해야 한다는 것이다.
그는 “환율 상승은 내수주에 부정적이나 수출주엔 유리하다”며 “대형 수출주 위주로 강세장이 이어질 것”이라 덧붙였다.

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