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★ 코스피 목표지수 상향 (JPM)
1. 시장 전망 및 목표 지수
- 코스피 기본 목표지수 6,000 포인트, 낙관적 시나리오 7,500 포인트로 상향 조정
- 2025년 세계 최고 수익률을 기록한 데 이어 2026년에도 강력한 상승세 지속 전망
- 아시아 지역 내 한국을 최선호(Top Overweight) 국가로 유지
2. 핵심 이익 성장 동력
- 반도체: 삼성전자와 SK하이닉스의 2026년 이익이 시장 예상치를 40% 상회하며 성장을 견인할 전망
- 산업재: 방산, 조선, 전력기기, 건설 분야에서 20% 이상의 이익 성장세 지속
- IT 및 산업재 섹터의 이익 추정치가 지난 6개월간 대폭 상향 조정
3. 기업 거버넌스 및 정책 카탈리스트
- 자사주 의무 소각을 포함한 상법 개정안의 조기 통과 가능성
- 3월 주주총회 시즌을 앞두고 기업들의 밸류업 계획 및 주주 환원 정책 발표 기대
- 배당 소득 분리 과세 등 투자 심리를 개선할 조세 개혁안 대기중
4. 수급 및 밸류에이션
- 외국인 및 국내 개인·기관 투자자의 포지션이 아직 미진하여 추가 자금 유입 여력 충분
- 코스피 5,000 돌파에도 불구하고 ROE 개선 속도 대비 밸류에이션 상승은 적정한 수준
- 과거 사례 비추어 볼 때 한국 시장의 아시아 내 주도주 흐름은 다년간 지속될 가능성 높음
★ 아시아 정유 및 에너지 산업
골드만
1. 지정학적 리스크와 정제마진 상승 📈
이란 관련 불확실성: 이란의 공급 중단 가능성 등 지정학적 긴장이 고조되면서 아시아 정제마진(Refining Cracks) 전망치가 상향 조정되었습니다.
경유 및 항공유 강세: 공급 차질 우려로 인해 특히 경유(Gasoil)와 항공유(Jet Fuel)의 마진이 강세를 보일 것으로 예상됩니다.
2. 공급 부족 및 시장 환경 🚢
글로벌 재고 부족: 현재 글로벌 정유 제품의 재고 수준이 낮아 공급 충격에 취약한 상태이며, 이는 가격 상승의 원인이 되고 있습니다.
중국 수출 제한: 중국 정부의 정유 제품 수출 쿼터 제한이 아시아 역내 공급 타이트함을 유지시키는 주요 요인으로 작용하고 있습니다.
3. 주요 기업 분석 및 투자 의견 📊
S-Oil (에쓰오일): 정제마진 회복의 직접적인 수혜주로 꼽히며, 높은 배당 매력과 함께 '비중확대(Overweight)' 의견이 유지되었습니다.
SK이노베이션: 정유 부문의 이익 개선과 더불어 배터리 부문(SK On)의 실적 회복 속도가 향후 주가의 핵심 변수가 될 전망입니다.
기타 지역: 인도와 태국의 주요 정유사들도 우호적인 마진 환경 덕분에 긍정적인 실적 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
4. 향후 전망 및 리스크 요인 ⚠️
유가 변동성: 지정학적 이슈로 인한 급격한 유가 상승은 단기적으로 마진에 긍정적이나, 장기적으로는 수요 위축을 초래할 수 있는 리스크가 있습니다.
신규 설비 가동: 중동과 아시아 지역에서 예정된 대규모 신규 정유 설비의 가동 시점이 향후 수급 밸런스에 영향을 미칠 전망입니다
★ 이번주 주요 일정
03월09일(월)
미국 2월 뉴욕연준 기대인플레이션
유럽 3월 센틱스 투자자기대지수
중국 2월 CPI, PPI
일본 1월 선행지수, 동행지수
일본 2월 경기관찰조사 현행(47.6)
미국실적 Hewlett Packard Enterprise
03월10일(화)
대만 2월 수출 데이터
한국 4Q GDP
일본 2월 통화량
일본 4Q GDP
중국 2월 무역수지, 수출입
미국 2월 NFIB 소기업 낙관지수
미국 기존주택매매
미국실적 Oracle, Kohl's, Net Power, Valhi, Telos
03월11일(수)
한국 인터배터리 2026(~13)
한국 삼성전자, 갤럭시 S26 정식 출시
한국 3월 1~10일 수출입
일본 2월 PPI
OPEC 월간 원유시장 보고서
미국 2월 CPI
미국 10년물 국채 입찰
03월12일(목)
한국 선물·옵션 동시만기일
미국 30년물 국채 입찰
일 2월 도쿄 평균 사무실 공실률(2.1%)
미 Ulta Beauty, Adobe, Dollar General, Sprinklr
유 Brenntag, Generali / 일 W-Scope, Samco
03월13일(금)
3월 정기 주주총회 소집 공고 시한
한국 1월 통화공급
미국 1월 PCE, 개인소득, 개인소비
미국 구인이직보고서, 구인건수
미국 3월 미시간 소비자신뢰, 기대, 경기, 인플레이션
미국 4Q GDP, GDP 물가지수, 개인소비
유럽 1월 산업생산
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