■ [장중시황] [MBN골드 성하준매니저] [261007]

▶ 美증시는 사상 최고치인데, 한국증시는 왜 하락할까?

■ 외국인 현·선물 쌍끌이 매도! 삼성전자 반등 제한! 지수는 장중 저점 부근!

간밤 미국 S&P500과 나스닥은 사상 최고치를 기록했지만, 오늘 국내증시는 정반대 흐름입니다. 오후 1시 기준 외국인은 현물·선물을 동반 매도하고, 기관까지 현물 매도에 가세하면서 지수 하락 압력이 이어지고 있습니다. 여기에 3가지 악재와 파생상품 수급 변수가 동시에 겹치고 있습니다.

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???? 오늘 지수가 하락하는 4가지 이유!
① 구글 데이터센터 건설 차질! AI 투자심리 위축
> 핀란드 구글 데이터센터 일부 부지에서 환경 훼손 문제로 준비 작업 중단 보도
>  대규모 산림 벌채와 환경규제·인허가 문제가 AI 인프라 투자 변수로 부각
> AI 데이터센터 건설 지연이 반도체 납품 일정에도 영향을 줄 수 있다는 우려
> 하지만 건설 지연이 AI 수요 감소를 의미하는 것은 아닙니다! 개별 프로젝트의 환경·규제 문제와 AI 산업의 구조적인 성장 둔화는 명확하게 구분해야 합니다.

② LG전자 어닝쇼크! 삼성전자 실적 D-1 경계감
> LG전자 3분기 영업이익 7,818억원, 시장 예상치 약 24.8% 하회
> 내일(8일) 삼성전자 잠정실적 발표를 앞두고 대형 기술주 관망심리 확대 > 삼성전자 자사주 매입 마무리 국면과 외국인 수급 부담까지 중첩
> 삼성전자 실적 자체보다 발표 이후 외국인 수급이 중요! HBM4 성장성·메모리 업황·추가 주주환원 기대가 향후 반도체 반등의 핵심 변수입니다.

③ 중동 지정학적 불안! 국제유가 재상승 우려
> 후티와 사우디 간 군사적 충돌 및 주요 시설 공격 관련 보도
> 국제유가 상승 압력이 재부각되면서 인플레이션 우려 확대 가능성
> 美 국채금리가 다시 상승할 경우 기술주 밸류에이션 부담 증가
> 유가 상승 → 물가 부담 → 국채금리 상승 → 성장주 변동성 확대 중동 관련 추가 뉴스와 미국 10년물 금리 흐름을 계속 확인해야 합니다.

④ 외국인 현·선물 쌍끌이 매도! 옵션만기 변동성까지
> 외국인 현물·선물 동반 매도, 기관 현물 매도 가세
> 삼성전자 반등 제한으로 코스피 대형주 중심 매수 동력 부족
> 위클리옵션·정규 옵션만기 관련 포지션 조정도 변동성 확대 요인
> 오늘 지수 하락의 가장 직접적인 압력은 수급! 외국인 선물 매도가 지속되는 상황에서는 지수 반등의 지속성을 기대하기 어렵습니다.

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■ 그런데 지수는 약한데 일부 테마주는 급등? 대형주 주도력이 약해지면서 개별 재료가 있는 종목으로만 자금이 이동하는 상황! 현재 시장에서 상대적으로 강한 흐름을 보이는 세 가지 테마를 살펴보겠습니다.

▶ ① 페스트 관련주 — 러시아 감염병 유출 의혹!
> 러시아 시베리아 페스트 연구소 직원 사망 소식
실험실 사고 및 페스트균 유출 가능성 제기
> 감염병 진단·방역 관련주로 단기 매수세 집중
[현재까지 페스트균 유출 및 감염 확산은 공식 확인되지 않은 상황!] 실제 방역 수요가 확인된 것이 아니라 뉴스에 따른 테마성 움직임인 만큼 급등 추격은 신중해야 합니다.

▶ ② 토지 자산주 — 숨은 땅부자 기업 재평가 기대!
> 금융위원회 K-IFRS 개정으로 기업 보유 토지의 공시지가 주석공시 의무화
> 과거 취득원가와 현재 공시지가 차이가 부각될 가능성
> 저PBR·자산가치 대비 저평가 기업에 관심 확대
> 장부에 드러나지 않았던 토지가치가 시장의 관심을 받는 구간! 다만 공시지가 공개가 곧바로 회계상 자산재평가나 BPS 상승을 의미하지는 않습니다. 시가총액 대비 토지가치, 실제 매각·개발 가능성, 주주환원 여부까지 확인해야 합니다.

▶ ③ 화장품 — 수출 사상 최대! 실적 성장까지!
> 9월 화장품 수출 12억1,302만달러, 전년 대비 +26.2%
> 미국향 수출 2억4,694만달러, 전년 대비 +21.0%
> 아마존 등 미국 대형 유통업체 쇼핑행사에 따른 K뷰티 수요 확대 기대
> 코스맥스 3분기 영업이익 759억원, 전년 대비 +77.6% 증가 전망

>  세 가지 테마 가운데 실적 개선 논리가 상대적으로 뚜렷한 업종! 해외 수요 확대 → 화장품 판매 증가 → OEM·ODM 수주 증가 → 실적 개선 실제 수출 증가와 실적 개선 기대가 맞물리고 있다는 점에 주목합니다.

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◆ [성하준매니저의 오후장 시장 판단]
■ “오늘은 악재보다 수급이 문제! 외국인 매도가 멈춰야 지수도 반등!” 현재 시장은 단순한 한 가지 악재로 하락하는 것이 아닙니다.

구글 데이터센터 건설 차질 + LG전자 실적 쇼크 + 중동 불안 + 삼성전자 실적 경계감 + 외국인 현·선물 매도 여러 변수가 동시에 겹치면서 투자심리가 약해진 상황입니다.

특히 지수가 약한 가운데 페스트·자산재평가·화장품 등 일부 업종으로만 자금이 집중된다는 것은 아직 시장 전체를 이끌 확실한 매수 주체가 부족하다는 의미입니다.

그렇다고 AI반도체와 원전·전력기기 등 기존 성장산업의 모멘텀까지 사라졌다고 볼 필요는 없습니다. 중요한 것은 단기 수급 악화와 중장기 기업 성장성을 구분하는 것!

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▶ 오후장 핵심 대응전략 3가지!
■ ① 외국인 선물 매도 진정 여부가 최우선! 현·선물 동반 매도가 지속되면 지수 추가 하락 가능성 경계. 선물 매도 축소 + 프로그램 매수 전환 여부 확인!

■ ② 삼성전자 저점 방어와 실적 발표 이후 방향성 주목! 내일 삼성전자 잠정실적 발표를 앞두고 무리한 추격매수 자제. 실적 확인 이후 반도체 소부장으로 수급이 확산되는지 주목!

■ ③ 단기 테마보다 실적·수주 기반 성장주 선별! 뉴스만으로 급등하는 종목은 추격보다 관망! AI반도체·원전·전력기기·전선 등 구조적인 성장 모멘텀이 살아있는 업종의 눌림목을 계속 관찰하겠습니다.

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■ 지수가 흔들린다고 성장산업의 미래까지 흔들리는 것은 아닙니다! 지금은 무조건 매수할 때도, 공포에 휩쓸려 무조건 매도할 때도 아닙니다. 외국인 수급이 안정되는 시점과 다음 주도주로 자금이 돌아오는 순간을 기다려야 합니다.

■ “지수가 저점이라는 이유보다, 매수세가 돌아오고 있다는 증거가 먼저!”

오늘도 지수보다 종목! 추격보다 선점!

MBN골드 | 성하준매니저