[260720] 핵심마감시황
MBN골드ㅣ성하준매니저

지수 마감
코스피 6,516.27(-4.46%)
코스닥 749.64(-5.33%)

수급 동향
코스피 : 외국인 +5,236억 / 기관 -9,218억
코스닥 : 외국인 -627억 / 기관 -1,339억

시장 요인
1 [제헌절 연휴 공백에 따른 대외 악재 기계적 선반영 및 사이드카 발동] 우리 증시가 금요일 휴장한 사이 누적된 목·금 미 증시 반도체 급락세와 중동 지정학적 리스크가 시초가부터 한꺼번에 쏟아졌습니다. 장중 투매가 쏠리며 코스피와 코스닥 시장 모두에 [매도 사이드카가 발동]되는 등 이틀간 약 10% 가까이 지수가 밀리는 극심한 하단 테스트를 거쳤습니다.

2 [중국 문샷 AI Kimi K3 충격 및 키옥시아 패소 노이즈] 중국 문샷 AI가 저사양 GPU로 오픈AI 최상위 모델에 근접한 성능을 구현해 내면서 빅테크들의 [AI 자본지출(CAPEX) 정당성에 대한 의구심]이 재부각되었습니다. 여기에 일본 키옥시아가 미국 특허 소송에서 패소해 3천억 대 배상 명령을 받았다는 소식까지 더해지며 글로벌 반도체 피로감이 극대화되었습니다.

3 [중동 지정학적 리스크 심화에 따른 유가 폭등 및 금리 부담] 미국이 이란에 대해 9일 연속 공습을 감행하고 홍해상 유조선 추가 화재 보도가 잇따르며 WTI 84달러, 브렌트유 90달러를 돌파했습니다. 고유가로 인해 향후 CPI가 다시 반등할 수 있다는 우려가 커졌고, JP모건 등 시장 일각에서는 연준의 [매파적 선회 및 연내 금리 인상 가능성]까지 언급하며 심리를 짓눌렀습니다.

4 [금융투자 중심의 매도 폭탄과 레버리지 규제발 수급 꼬임] 오늘 기관은 코스피에서 큰 폭의 순매도를 기록했는데, 특히 단기 성향의 금융투자가 전기전자 업종에 매도를 집중시켰습니다. 이는 8월 도입 예정인 [단일종목 레버리지 ETF 규제안]에 대응하기 위한 선제적 리밸런싱 매물과 지수 급락에 따른 신용 반대매매가 겹친 수급적 요인이 강했습니다.

업종별 특징
강세(주도 업종) [부동산, 유가 상승 수혜주] 지수 폭락 속에서 부동산(+0.41%) 업종이 유일하게 상승세를 보였으며, 미 증시 프리마켓에서 국제유가 폭등 여파로 강세를 보인 에너지 섹터 및 한화오션 등 국내 주요 조선주들이 장중 방어력을 나타내며 반등 흐름에 대한 기대감을 키웠습니다.

약세(차별적 약세) [보험, 반도체, 방산, 전력기기] 차익 매물이 쏟아진 보험(-9.46%), 기계·장비(-7.68%), 유통(-6.97%) 업종의 낙폭이 두드러졌습니다. 문샷 충격을 받은 삼성전자(-4.3%), SK하이닉스(-3.4%), 한미반도체(-9.1%) 등 반도체 대형주들이 일제히 밀렸고, 한화에어로스페이스(-7.2%) 등 방산주와 대규모 인프라 기대감이 일시 후퇴한 HD현대일렉트릭(-5.5%) 등 전력기기 업종도 차별적 약세를 보였습니다.

시장 정리코멘트
오늘 우리 증시는 기계적인 악재 반영과 수급 쏠림이 만든 [인위적인 과매도 장세]였습니다. 펀더멘털의 붕괴로 오해할 필요가 없는 결정적인 이유는 기관·개인의 패닉 셀링 속에서도 [외국인이 코스피 시장에서 +5,236억 원의 대규모 진성 매수세]를 유입하며 물량을 적극적으로 받아냈기 때문입니다. 최근 4거래일 중 3거래일 순매수 기조입니다.

또한 장중 LPR 동결 속에 중국 상해(+0.64%)와 홍콩 항셍(+2.11%) 지수는 견고하게 반등에 성공했습니다. 현재 코스피의 12개월 선행 PER은 [5.8배]로, 2008년 금융위기 저점을 포함해 과거 20년 이래 역사적 최저점 바닥권에 진입했습니다. 수급 노이즈로 인한 대형주들의 단기 -50% 급락으로 가격 부담은 완벽히 해소되었습니다.

당분간 높은 변동성은 불가피하겠지만 주 후반 미국 알파벳·인텔의 AI 설비투자 가이드라인 확인과 국내 현대차, 두산에너빌리티, KB금융 등 비반도체 대장주들의 실적 발표가 악순환을 끊어낼 촉매가 될 것입니다. 공포에 가담하기보다 실적이 견고한 낙폭과대 우량주를 차분히 압축해 나갈 타이밍입니다.