★ 미 증시, 미-이란 불안에 하락 후 트럼프 발언에 낙폭 축소하거나 상승 전환

미 증시는 미-이란 이슈가 격화되는 가운데 트럼프 미 대통령이 이란과의 휴전 종료를 언급하며 추가 타격할 것을 시사하자 하락 출발. 그러나 최근 약세를 보여왔던 반도체 기업들이 반발 매수세가 유입되자 나스닥 중심 낙폭 축소. 여기에 트럼프 미 대통령이 이란과의 전쟁이 다시 시작한 것은 아니라고 언급한 점도 긍정적. 장 마감 직전에는 이란 남부에서 폭발음이 들렸다는 소식에도 장 마감 앞두고 옵션 등 수급적인 요인에 반도체 기업 중심으로 상승 확대한 점도 특징(다우 -1.09%, 나스닥 +0.20%, S&P500 -0.28%, 러셀2000 +0.88%, 필라델피아 반도체 지수 +2.23%)

*변화요인: 트럼프 이란 관련 발언, FOMC 의사록

트럼프 미 대통령이 이란과의 전쟁 종식 양해각서(MOU) 종료를 선언하고 추가 타격 및 해상 봉쇄 가능성을 언급하자 국제유가가 급등하고, 국채 금리 상승, 달러화의 강세, 주식시장이 하락하는 등 변화가 진행. 그러나 NATO 기자회견을 통해 이란이 선박을 공격한 것에 대해 강력한 대응 원칙을 재확인하고 이번 상황이 매우 빠르게 끝날 것이라고 강조. 

특히 이란과의 전쟁이 다시 시작될 것으로 보지 않는다고 언급하며 미국이 전면전을 원하는 것이 아님을 시사하자 시장 참여자들은 안도. 이에 이번 갈등이 단기에 그치고 다시 협상 국면으로 전환될 것이라는 기대가 확대. 다만, 장 마감 직전 이란 남부에서 폭발음이 들렸다는 소식이 전해지며 불안은 지속되고 있고 미군의 더 넓은 범위를 공격하고 있다는 소식도 전해지고 있어 주목. 관련 소식에 금리는 재차 확대하고, 달러 강세, 미국 시간 외 거래에서 반도체 기업들이 매물소화하며 하락 중

케빈 워시 연준 의장이 주재한 첫 번째 FOMC 의사록에서는 향후 통화정책 방향에 대해서는 매파적인 긴축 의지가 강하게 부각. 일부 위원들이 추가 금리 인상 필요성을 제기한 가운데 대다수 참가자는 완화 성명서 문구의 반복을 반대. 이러한 매파적 기조의 핵심 원인은 이란 전쟁과 AI 인프라 구축 영향으로 구조적인 인플레이션 고착화 가능성을 높게 보고 있음. 

고용 관련해서는 침체 신호가 아닌 정상화 과정으로 고용 시장의 급격한 붕괴 우려가 줄어든 만큼 연준의 시선은 철저히 물가 억제에 집중. 다만, 관련 내용은 지난번 FOMC 회의에서 제기됐던 만큼 오늘 시장에서는 영향은 제한. 오히려 새로운 매파적인 부분이 없다는 점을 감안 금리 상승이 축소됐고 주식시장은 견조함을 보이는 등 안도하는 모습

★ SK하이닉스, ADR 상장 효과 기대…목표가 420만원 유지-KB

KB증권은 9일 SK하이닉스(000660)에 대해 미국 주식예탁증서(ADR) 상장(7월 10일 예정)을 계기로 글로벌 투자자 저변이 확대되면서 한국 본주와 함께 밸류에이션 재평가가 기대된다고 분석했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 420만원을 유지했다. 전날 종가는 207만6000원이다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 “미국 ADR 상장을 계기로 글로벌 투자자의 접근성이 확대되면서 미국 ADR과 한국 본주가 동시에 재평가될 가능성이 높다”며 “반도체 랠리는 아직 끝나지 않았고 주가 상승 여력은 충분하다”고 분석했다.

KB증권은 메모리 업황이 내년에도 공급 부족 국면을 이어갈 것으로 전망했다. 2027년 D램과 낸드 웨이퍼 생산능력 증가율은 전년 대비 각각 7%, 4%에 그치는 반면 수요 증가율은 각각 17%, 19%에 달할 것으로 예상했다.

이에 따라 하반기 메모리 가격 상승률은 시장 기대치를 웃돌고, 2027년 고대역폭메모리(HBM) 가격도 범용 D램과의 수익성 격차를 반영해 전년 대비 100% 이상 상승할 것으로 내다봤다.

올해와 내년 실적도 추가 상향 가능성이 높다고 평가했다. KB증권은 SK하이닉스 2026년 영업이익 290조원, 2027년 영업이익 469조원을 전망하며 현재 추정치도 추가 상향될 가능성이 크다고 분석했다.

글로벌 AI 투자 확대도 핵심 성장 동력으로 제시했다. 글로벌 AI 투자 규모는 2025년 3900억달러에서 2027년 1조1000억달러로 약 3배 증가할 것으로 전망했다. AI 에이전트는 메모리 수요를 3배, 자율주행은 5배, 로보틱스는 10배 이상 확대시키며 AI 인프라 투자에서 메모리가 차지하는 비중도 2025년 14%에서 2027년 50%까지 높아질 것으로 예상했다.

김동원 본부장은 “1997년 미국 ADR을 상장한 TSMC 사례처럼 글로벌 투자자 저변 확대와 함께 본주와 ADR이 동반 재평가되는 선순환이 나타날 가능성이 높다”며 “현재 12개월 선행 PER 4.5배 수준인 만큼 밸류에이션 부담도 크지 않다”고 평가했다.

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