반도체,바이오 수급 지지 확보! 로봇 눌림목 공략!
★한국 증시 관련 수치: 트럼프 발언과 FOMC 대비한 하루
MSCI 한국 증시 ETF는 0.53% 상승한 반면, MSCI 신흥지수 ETF는 0.16% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 0.04%, 다우 운송지수는 0.49% 하락했지만 러셀2000지수는 0.20% 상승. KOSPI 야간 선물은 0.49% 상승. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,472.30원을 기록. 야간 시장에서는 1.469.90원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,468.00원을 기록.
한국 시각 오전 8시 즈음 트럼프 미 대통령이 미국 경제와 관련된 연설이 준비되어 있음. 관련 내용에 따라 미국 시간 외 선물의 변화가 급격하게 변화할 가능성도 배제할 수 없기 때문에 주목할 필요가 있음.
*FICC: 미국 천연가스, 전일에 이어 7% 내외 급락
국제유가는 우크라이나 평화 회담의 진전에 하락. 다만, 전일 하락에 따른 되돌림도 여전해 장중 하락이 제한되기도 했지만 하락세는 지속. 더불어 연준의 ‘매파적 인하’ 가능성이 높아진 점도 영향. 특히 원유 선물 사상 최고치의 매도 미결제 약정을 기록중인 모습을 보이는 등 수급적인 부분도 하락 요인. 미국 천연가스는 전일에 이어 오늘도 큰 폭 하락. 이는 12월 23일까지 온화한 날씨가 예상된다는 전망에 수요 둔화 우려를 자극. 물론, 사상 최고치인 공급도 하락 요인으로 작용.
달러화는 연준의 FOMC를 앞두고 견조한 고용지표를 토대로 여타 환율에 대해 강세. 그러나 금리인하로 인한 여타 국가들과의 금리차를 반영 강세폭은 축소. 엔화는 일본 GDP 성장률 둔화와 정부의 대규모 지출 가능성이 더욱 확대되자 달러 대비 약세. 한편, 우에다 BOJ 총재는 일본 국채 금리 상승을 우려하는 내용 중심으로만 런던 컨퍼런스에서 발언하자 실망 속 달러 대비 약세 확대. 역외 위안화, 멕시코 페소, 인도 루피 등 신흥국 환율은 달러 대비 강세
국채 금리는 미국 구인자수가 예상을 크게 상회하자 상승. 이는 연준의 ‘매파적 인하’ 가능성을 더욱 높였기 때문. 물론 장중 일본 국채금리가 우에다 BOJ 총재의 필요시 국채 매입할 것이라고 언급하자 하락하는 등 안정을 찾자 상승이 제한. 10년물 국채입찰에서 응찰률이 12개월 평균인 2.55배를, 간접입찰도 70.2%를 기록해 평균에 근접한 수요를 보였지만 영향은 제한. 결국 FOMC를 앞두고 ‘매파적 인하’를 반영하며 국채 금리 상승은 지속
금은 연준의 금리인하를 앞두고 달러 강세 및 국채 금리 상승에도 반등. 은은 사상 처음으로 60달러를 넘어서는 모습을 보이며 급등. 구리 및 비철금속은 최대 소비국인 중국의 수요 불확실성이 고려되며 하락이 진행. 다만 시장 일각에서는 금리인하와 LME 시장에서 대규모 인출이 진행된 점 등을 감안 강세는 지속될 것으로 기대. 농작물은 옥수수가 예상보다 재고량이 크게 감소했다는 소식에 상승한 반면, 대두는 중국의 대두 수입이 예상을 하회하는 등 크지 않았다는 점이 부각되며 하락. 밀도 달러 강세 여파로 하락
★ 웰스파고 CEO 찰리 샤프
-생성형 AI가 이미 엔지니어들의 업무 효율을 30~35% 높이고 있음.
-compliance, 법무, 콜센터와 같은 분야에서 인력 관련 의사결정에 점점 더 큰 영향을 미치게 될 것
- AI의 혜택이 없다면 우리는 우리가 돼야 할 만큼 효율적이지 못하다라고 언급.
-AI산업은 결코 버블이 아니다라고 생각. IT버블 당시 주가는 버블로 하락했어도 인터넷은 여전히 존재했던것처럼.
★ [삼성전자, SK하이닉스 목표가 상향]
■ 삼성전자 목표주가 14만원 상향
- 4Q25 영업이익 17조원 추정. 일반디램 ASP 35% q-q 상승 가정
- 26년 영업이익 94조원 추정. 2026년 HBM과 일반디램 모두에서 시장점유율 상승 기대
- 목표주가는 26년 BPS 7.3만원, P/B 1.9배 적용
■ SK하이닉스 목표주가 75만원 상향
- 4Q25 영업이익 15조원 추정. 경쟁사대비 하회하는 일반디램 ASP는 1Q에 곧 만회. HBM4에서 고객사 물량 선점되며 연말 본격 양산
- 26년 영업이익 84조원 추정. HBM4에서도 기술 리더십 유지. M15X 증설로 점유율 뒷받침
- 목표주가는 26년 BPS 25만원, P/B 3배 적용
