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S-Oil(하나금융투자 2021.07.05)
- (추정)2Q21 영업이익 5,620억원(yoy 흑전, qoq -11%)
*윤활기유, 3Q11 이후 최대실적 예상(2,141억원) 예상
(윤활기유 한국 수출가, 작년말 대비 +50% 급등)
*화학, PO의 초강세와 PX/벤젠 반등(qoq +60%) 예상
*정유, 영업이익 1,904억원(qoq -44%) 예상

- (추정)3Q21 영업이익 5,935억원(yoy 흑전, qoq +6%)
*윤활기유/화학사업 전분기와 유사할 전망
*정유, 영업이익 2,405억원(qoq +26%) 예상
*하반기 정제마진 개선예상

<스마일코멘트>
정유섹터는 작년말부터 윤활기유 가격 급등에 따른 이익 개선이 나타났고, 하반기 정제마진이 개선될 것이란 의견에는 대부분의 애널들이 동의하는 것 같습니다.

최근 코로나19 재확산에 따른 정제마진 하락을 염려하는 의견도 나오고 있지만, 일시적인 이슈일 뿐 정제마진 개선에 대해 의심하지는 않는 듯 합니다.

기본적으로 미국&이란 핵합의가 불발되었고, 미국의 대규모 인프라투자 법안이 3분기 말쯤 통과되면 유가의 추가적인 상승여력은 있다고 시장은 보고 있습니다.

하지만, 낙관론이 팽배할땐 한발 물러서 보는게 좋습니다. 섹터의 전방산업은 좋지만 코로나19 재확산을 염두에 두면서 S-Oil도 90,000원~95,000원 구간까지 조정을 기다리는게 좋아보입니다.

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잉글우드랩(대신증권 2021.07.05)
- (추정)2Q21 매출액 425억원(yoy +37.6%, qoq +26%)
- (추정)2Q21 영업이익 41억원(yoy 흑전, qoq +54%)
*약 15억원 규모, 미국 수출 지연부분 2분기 반영 예정

- 하반기 매출액은 상반기 대비 +15.2% 증가한 879억원 예상
- 미국법인 주요고객사 : 엘리자베스 아덴, 로단앤필즈, 툴라(Tula) 등

<스마일코멘트>
잉글우드랩은 화장품 OEM/ODM 기업으로 미국 기업입니다. 최대주주는 코스메카코리아로 지분율(2021.03.31)은 39% 입니다.

잉글우드랩은 매출의 90% 이상이 미국 고객사향이며 약 60~70%는 화장품 ODM 매출입니다. 전체 매출의 약 60%는 180개 이상의 중소형 고객사로 구성되어있으며, 대다수가 온라인 전용 화장품 브랜드 기업입니다.

대신증권 외에도 여러 증권사리포트를 살펴보았는데요. 전반적으로 2분기 사상최대 분기 실적을 예상하는 분위기였습니다. 그 근거는 코로나19로 인해 오프라인 판매가 타격을 받았지만, 온라인 브랜드 기업 중심으로 마케팅을 강화해 매출성장을 이끌었고 최근에는 백신 접종 후 오프라인 소비도 살아나고 있다는 겁니다.

기술적으로도 연초대비 두 배 가량 올랐지만, 추가적인 상승여력 있다고 봅니다. 가장 이상적인건 7,500원~8,000원 사이 조정을 받았을 때 매수하면 좋을 것 같습니다. 확신을 갖기에는 아직은 조금 이른듯 합니다.

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피에스케이(하나금융투자 2021.07.05)
- (추정)2Q21 매출액 1,000억원
- (추정)2Q21 영업이익 252억원
*국내 및 해외 고객사의 반도체 전공정 장비 수주 견조

<스마일코멘트>
피에스케이는 반도체 전공정 장비 중에서 감광액, 산화막/질화막, 잔여물 등을 제거하는 장비를 공급하고 있습니다. 주력 제품은 각각 Strip, Etch, Dryclean 장비입니다.

하나금융투자는 N/R로 리포트를 발간했고 피에스케이를 본격적으로 커버하진 않았습니다. 눈여겨 볼 부분은 하나금융투자의 2분기 실적 추정치가 지난 5/31 DB금융투자가 제시한 2분기 실적 추정치를 상회합니다.

DB금융투자는 피에스케이의 2분기 매출액을 911억원, 영업이익을 196억원 추정했습니다. 그러면서 목표가는 58,000원으로 상향했습니다.

하나금융투자가 피에스케이를 커버할지는 모르지만, 목표가 산정 방식의 차이가 있을수 있지만..., 피에스케이의 업사이드 여력이 꽤 있다고 보는 것 같습니다.

하지만, 최근 시장의 가파른 상승을 감안했을 때 조정을 기다리는 편이 좋아보입니다. 반도체 섹터 전망에 대해 애널들의 의견도 엇갈리고 있구요. 조금은 더 기다림의 시간을 가지시기 바랍니다.

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반도체위클리(하나금융투자 2021.07.05)
- 마이크론 실적 발표 후, 메모리 반도체 업종 심리 둔화
*마이크론의 실적 지표와 가이던스 매출액 긍정적
But, 2021년 말 혹은 2022년 초의 메모리 반도체 가격에 대한 우려(PC DRAM 현물가격 상승여부 주목)

- 중소형 반도체주 선호 : 월덱스, 네패스, 피에스케이, 한솔케미칼

<스마일코멘트>
마이크론의 3분기('21년 3~5월) 실적은 74.2억불(yoy +34%)로 견조했습니다. 다음분기(6~8월)에 대한 매출 가이던스도 82억달러 수준으로 예상치를 상회한 가이던스를 제시했습니다.

하지만, 마이크론은 실적발표 후 주가가 하락했습니다. 그 원인으로 1)'21년 설비투자 계획을 기존 90억불에서 95억불로 상향하면서 투자비 부담감이 작용했고, 2)코로나19 영향으로 수요감소가 나타나면서 '21년 말 이후의 DRAM 현물가격 하락을 우려감이 제기되었습니다.

사실 정확한 예측이 어려운 상황입니다. 7월 7일 삼성전자의 2분기 잠정 실적을 살펴봐야합니다. 그리고 여러 애널들의 의견을 종합할 때, 반도체 섹터에 대해 '슈퍼사이클'을 외치면서 다소 흥분한 부분에 대해서는 톤다운(tone down) 하는듯 보였습니다.

따라서 반도체 섹터는 7월 7일 삼성전자의 잠정실적 발표후, 시장의 반응을 살핀 후 접근해도 늦지 않다는 판단입니다. 최근 코스피 보다는 코스닥 성장주 중심으로 수급이 유입되고 있다는 점에서 하나금융투자의 중소형 반도체주로 접근하는 전략은 유효하다고 판단합니다.

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전기전자/휴대폰(하나금융투자 2021.07.05)
- 지난주 글로벌 테크 업체 주가 강보합
*But, TV업체들의 주가하락폭 컸음(LCD패널 및 관련 부품들의 숏티지로 원가부담 확대)
- 지난주 MLCC업체들은 2주연속 강보합 
- 5월 중국 스마트폰 판매량이 출하량보다 많아서 재고가 소진되는 데이터 확인(5월 출하량 전월대비 -16% 하락, 판매량 전월대비 +4% 증가)

<스마일코멘트>
이번 하나금융투자에서 제가 눈여겨 보는건 3가지입니다. 1)LCD패널 가격의 상승세, 2)MLCC의 타이트한 수급상황, 3)스마트폰 판매량의 턴어라운드 여부입니다. 우선 중국의 5월 스마트폰 판매량이 전월대비 늘었다는 점에서 7월 10일 전후 발표되는 중국의 6월 스마트폰 출하량도 눈여겨 볼 필요가 있습니다.

참고로 지난 4월은 전월대비 -24%, 5월은 전월대비 -16% 감소했는데...6월 스마트폰 출하량을 늘린다면 하반기 스마트폰 시장을 긍정적으로 보고 있다고 해석할 수 있습니다. 정확하게는 7월 스마트폰 출하량까지 봐야합니다. 6월에는 618 쇼핑데이 준비로 일시적으로 스마트폰 출하량이 늘어났을 가능성이 있기 때문입니다.